数了一下2024年以来像这周这样“AI要完了”的大跌，前面有过5次，这边做个简单梳理。 2024年7月23日盘后谷歌 $GOOGL 发财报，二季度资本开支1… · @staypinkyup · TwKit

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数了一下2024年以来像这周这样“AI要完了”的大跌，前面有过5次，这边做个简单梳理。 2024年7月23日盘后谷歌 $GOOGL 发财报，二季度资本开支132亿美元，差不多是去年同期的两倍，之后每季度还要花120亿美元以上，CEO皮查伊还说这些投入要过一段时间才有回报。市场开始怀疑这些钱能不能赚回来，加上YouTube广告收入不及预期，7月24日谷歌跌了5%以上。英伟达 $NVDA 的收入靠的就是大厂一直花钱，大厂花钱一被怀疑，英伟达这天跌了6.8%；特斯拉 $TSLA 前一晚的财报也很差，这天跌了12.3%，纳指100 $QQQ 跌了3.6%。8月2日非农很差，市场又开始担心经济衰退；同时日本央行加息、日元变贵，之前借便宜日元来买美股的钱只能卖股票还债，8月5日全球暴跌，QQQ又跌了3%。8月7日QQQ再跌了1.1%，比7月10日的高点一共低了13.6%，这是这一轮最低的收盘价。8月8日每周新申请失业金的人比预期少，衰退的担心退了，QQQ涨了3.1%，从这天开始反转，11月回到前高。 2025年1月27日，市场开始担心DeepSeek，因为它用很少的钱做出了跟美国大模型差不多的模型，AI以后可能用不了那么多芯片。这一天英伟达跌了17%，QQQ跌了2.9%，按收盘价算，这一轮QQQ一共就跌了这么多，第二天就开始往回涨。两天后微软 $MSFT 和 Meta $META 发财报，都说AI开支不减，等于告诉市场芯片还会照买，大盘的担心解开了，QQQ 2月18日创了新高。英伟达慢很多，6月9日才恢复到出事前的价。 2025年11月是AI泡沫论，市场怀疑AI股的价格已经把以后的利润算得太满。11月19日盘后英伟达财报超预期，第二天QQQ开盘涨了2%，收盘反而跌了2.4%。这一天QQQ比10月29日的高点一共低了7.9%，是这一轮最低的收盘价。好财报没撑住，是因为英伟达卖得好，只能说明大厂还在买它的芯片，说明不了大厂花的这些钱以后能不能赚回来。同一周公布的美联储会议纪要又显示，官员们对要不要再降息有分歧。11月21日纽约联储主席Williams说还有降息空间，降息的希望回来了，QQQ从这天开始往回涨，12月美联储也真的降了息，到1月28日QQQ离10月29日的高点只差0.4%。 2026年1月Anthropic推出Claude Cowork之后，市场担心AI会替代软件公司的产品。从1月28日到2月5日，软件股ETF $IGV 跌了17.9%，QQQ跌了5.7%，2月5日的收盘价是QQQ在这波AI恐慌里最低的。亚马逊 $AMZN 在财报里说今年要在AI、芯片、机器人和卫星这些上花大约2000亿美元，芯片公司指望的正是大客户继续砸钱，2月6日芯片股带头反弹，英伟达涨了7.9%。财联社当时把2月22日Citrini Research那篇假想AI让白领大失业的文章叫作“AI鬼故事”，文章发出后的第二天QQQ跌了1.2%，再过一天就反弹了，也没有跌破2月5日的低点。3月因为美伊战争，QQQ跌得更深，3月30日收盘比1月28日的高点低了11.8%，但这跟AI无关，4月才涨回前高。软件股ETF到10月16日还比去年9月的高点低11.4%。 2026年6月到7月，先是6月5日非农太强，市场开始押美联储加息，利率越高，借钱建数据中心就越贵，QQQ当天跌了4.8%。7月27日又传英伟达要给OpenAI大约2500亿美元的融资做担保，等于英伟达自己给买家兜底，万一OpenAI还不上钱，风险会落回英伟达身上，英伟达当天跌了5%。7月29日美联储没动利率，但有3个人投票要加息，30年期美债收益率冲到2007年以来最高，QQQ这天又跌了2%，比6月2日的高点一共低了11.3%，这是这一轮最低的收盘价。当天盘后微软财报里云和AI的收入超预期，给了市场AI能赚钱的证据，第二天QQQ开始反弹，9月收盘回到前高。 市场怕的其实就两件事：AI的钱能不能赚回来，利率和经济会不会出问题。所以反转要么靠大公司证明钱照花、AI在赚钱，要么靠降息预期和好的经济数据。

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