#萤石网络：26Q3利润再超预期，毛利率跃升、出海&入户高增 #业绩一览 1）26Q1-3：营收46.51亿元（同比+8.34%，下同），归母净利润6.16… · @QFJzenghui · TwKit

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#萤石网络：26Q3利润再超预期，毛利率跃升、出海&入户高增 #业绩一览 1）26Q1-3：营收46.51亿元（同比+8.34%，下同），归母净利润6.16亿元（+45.85%），扣非净利润6.05亿元（+54.73%）。 2）26Q3单季：营收16.44亿元（+12.17%），归母净利润2.06亿元（+72.14%），扣非净利润2.04亿元（+119.85%），超出市场预期。 3）Q1/Q2/Q3收入逐季提速，盈利能力的大幅提升来自毛利率跃升，26Q1-3毛利率49.51%（+5.88pct），Q3单季+4.4pct，得益于低价备库原料红利释放+出海/云平台等高利润业务占比提升。 #各业务成长趋势 1）我们预期海外收入Q3延续H1良好增势（26H1+21%、占比提升至43%），从过往年度看外销毛利率高出内销约3pct，拉动收利双增。 2）26Q3账上存货16.8亿（年初7.6亿），公司在存储等原材料价格上行前锁定低价库存，各项硬件业务毛利率预期均有提升。 3）26Q3费用节降，期间费用率36.27%（-0.79pct），其中销售/管理+研发费用率分别-0.64/-1.98pct，扭转了汇兑导致的财务费用率提升（+1.82pct）。 4）根据艾瑞咨询，26年8月份“萤石云视频”在智能家居类别手机终端月度活跃数量继续保持行业第一，8月末达到4814万台，环比提升3.5%，为云平台业务增长筑基。 5）除现有各智能家居条线新品有序发布外，公司积极开拓户外AI穿戴子品牌Akiitu 爱可途，定位年轻客群，服务场景进一步多元。 太阳26Q3公司利润增长超预期、收入提速，拉长看公司以AI和萤石物联云平台为双核心，智能家居产品线齐全、AI技术优势突出、渠道多元，有望持续保持成长！ 风险提示：新品销售不及预期、原材料涨价

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