"标普能买吗。" 这个问题被问太多次了。 答案是：能。但不是现在全部砸进去。 我用的判断工具叫席勒 CAPE，全称周期调整市盈率。它的算法跟普通市盈率不一样… · @4gU8m · TwKit

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"标普能买吗。" 这个问题被问太多次了。 答案是：能。但不是现在全部砸进去。 我用的判断工具叫席勒 CAPE，全称周期调整市盈率。它的算法跟普通市盈率不一样。 普通 PE 只看最近一年盈利，CAPE 看过去十年经通胀调整后的平均每股盈利。 标普 500 点位除以这个数，出来的就是 CAPE。 长期均值是 16.6。现在的数字是 42.37。 意思很简单——你花 42 块买的，是历史上别人花 16 块买到的那一块钱利润。 为什么看十年。因为一年的利润波动太大。 经济好的时候利润虚高，PE 看着便宜其实不便宜。 经济差的时候利润被砸下去，PE 看着贵其实买到便宜货。十年均摊掉这些波动。 去哪查。http://multpl.com 最简单，打开就是当前 CAPE 和百年历史曲线，一眼能看出来现在是什么位置。 耶鲁大学席勒官网有原始 Excel 数据，诺贝尔经济学奖得主自己维护的，适合想挖数据的人。 国内雪球、理杏仁也能查，但口径跟原始数据有一点偏差，做参考就行。 三个前提先讲清楚。 第一，CAPE 是长期估值工具，不是逃顶闹钟。它的预测跨度是十年甚至更久。CAPE 高意味着未来十年预期回报在降低，但它不会告诉你哪一天跌。想精准逃顶的人会失望。 第二，怎么用取决于你的钱多久不用。十年以上不动的闲钱，标准可以松一点。三到五年可能要用的钱，纪律必须严格。 第三，买国内 QDII 基金的，除了 CAPE 还要盯汇率和外汇额度。不要等泡沫顶点才集中赎回，到时候额度可能已经关了。 具体怎么操作。一个分档的思路。 CAPE 在 16 到 17 附近，正常定投。到 25 以上，停止新增资金。进 30 到 35 区间，分批减仓 30%。超过 35，只留 20% 到 30% 底仓。 现在 42.37，按这个框架已经进了极端高估区间。没有人知道钟什么时候敲。但钟摆在哪里，一眼能看见。 这个逻辑不在于精准逃顶。它解决的是一个更常见的问题：涨了好几年的利润，一轮回调全吐回去。分批减仓让你在高位锁定了利润，而不是坐了电梯回到起点。 投资标普 500，拿住是对的。一直拿住满仓，不是。 个人投资笔记，不构成投资建议。

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