过去十年来，特朗普领衔的MAGA阵营完成了对共和党的接管，已成为美国政坛一支结构性力量。它以基督教民族主义与文化民粹为内核，将与其他政治势力长期博弈，在选举… · @Fides_Ascensio · TwKit

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过去十年来，特朗普领衔的MAGA阵营完成了对共和党的接管，已成为美国政坛一支结构性力量。它以基督教民族主义与文化民粹为内核，将与其他政治势力长期博弈，在选举周期中有进有退，持续重塑美国的内政与外交。 从风险分析的角度看，洒家认为，这并非坏事。它把此前相对隐性的白人身份政治、基督教民族主义与保守民粹的聚合体，从潜变量推成了显变量。外界因此得以直接观测这些结构性因子，对美国风险的识别与定价也更为完整。 美国政治光谱的另一端同样在扩张：以民主社会主义与进步左翼为代表的力量，再分配主张日益激进，反建制倾向日益公开，对财政纪律、监管边界与行政效能构成可观测的压力。 两端在分配方向上南辕北辙，在财政扩张上却是同向的。换言之，洒家认为美国现如今已经没有任何政治势力有意愿或办法来让美国从高耸入云的债台上来个软着陆，也看不到任何缩减财政赤字的实质性讨论 - 两派比的是谁能更快地把祖上攒下来的宪政和财务家底儿败坏光。 当政治光谱两极同步扩张，意味着中间共识的空心化与风险钟摆振幅加大。政策连续性断层频率升高、制度摩擦不断加剧、尾部风险持续积累，这些都是可以且应当进入模型的情景。 外界在看清美国结构性风险升高的同时，也不得不面对这样一个基本的现实：美国国家信用的长期风险溢价，正在系统性走高。

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