关于AI大版块及美股把之前零散聊过的观点梳理下： 1、现在是一个AI商业化加速的阶段 当下新技术渗透和普及在加速，最早2月这里https://x.com/q… · @qinbafrank · TwKit

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关于AI大版块及美股把之前零散聊过的观点梳理下： 1、现在是一个AI商业化加速的阶段 当下新技术渗透和普及在加速，最早2月这里https://x.com/qinbafrank/status/2023982690144579970?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有聊过：移动互联网用了不到10年就走完了互联网需要20年才能走完的路，AI可能只需要更短的时间就能走完移动互联网10年才走完的路； 当基础设施完善、信息扩散极快、各种商业化手段齐备，这就导致了商业化也在加速。https://x.com/qinbafrank/status/2052316328246247804?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A 2、衡量AI商业化的指标其实在迁移 之前大家拿两个前沿大模型Anthropic和OpenAI的ARR作为衡量AI商业化最重要的指标，上半年4-6月的行情就是A厂的ARR在加速。 但其实7月之后超大云厂商的业绩表现其实成了衡量AI商业化最具代表性和最全面的指标，微软、亚马逊和谷歌的财报完全支撑了八九月份的市场行情。 核心逻辑是无论是企业和个人都在把任务场景切分，一部分高价值复杂场景给到前沿大模型，其他低价值高频场景给到开源模型和中等模型主打性价比。 只是看起来当下的市场还没有完全转过弯来接受这个变化。最早是7月初聊到这个逻辑，上周这里https://x.com/qinbafrank/status/2110568431192064077?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有聊过一次。 最详细的是这里https://x.com/qinbafrank/status/2076839550119444702?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有聊到。 3、AI商业化在加速（这是当下与00年最大的区别）那么出现00年那种世纪大顶的概率并不大，但波动越来越频繁。 上周这里https://x.com/qinbafrank/status/2109239495266906227?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有聊到：2000年互联网泡沫破裂，科技股持续了很长时间的低迷。核心不是泡沫，而是2000年前后的互联网都没找到商业模式，从00年一直到06、07年 ，游戏、广告、电商、增值服务这互联网四大商业模式才真正被确立。当下的状态是基础设施非常完善、信息传递速度很快；所以AI商业化的速度远超以往。 像00年，08年那种级别的大跌出现的概率不高（一是产业基本面，二是宏观调控的手段）。但是如过去五年 26年三月伊朗战争、7月去杠杆； 25年一季度关税战、25年11月政府停摆叠加缩表尾声的流动性紧张、 24年日元套息交易退潮冲击，4月通胀反弹一波小级别调整； 23年三季度末四季度国债飙升冲击带来的中级别调整、年初硅谷银行暴雷冲击； 22年通胀报表疯狂加息大级别调整。 这种不同程度的调整并不会少，市场的波动也会越来越频繁。 一年前这里https://x.com/qinbafrank/status/1984556367093395469?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A最后有聊到，波动放大来源于： 1）AI崛起中产塌陷、为了跃迁赌性更强； 2）生产力越发展大部分人越不用做啥，可以把大把时间投入到交易。散户化趋势越来越重 ； 3）逆全球化时代，强人主导、地缘冲击，也会放大波动。 这些宏观问题导致的调整可能每年都会经历，只是原因不同，传导机制不同，表现形式也不同。对于我们来说就是边走边看。 所以忌讳一涨就永恒牛市，一跌就是世纪大顶，还是要从实际出发看产业基本面和宏观情况来判断到底是大、中、小哪一个级别走势。 4、AI在coding之后新的场景已经显现： 那必然有的之前这里https://x.com/qinbafrank/status/2091420164109836623?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有详细聊到，简单说： 1）企业AI部署，以及围绕部署产生的数据、安全和运行工具需求； 2）个人超级Agent提供更大的消费入口重构机会，看看这一个多月冒出来的grok bot、meta muse、gpt dots； 3）AI药物与科学发现，则可能带来持续时间更长、公司之间分化更大的重估。 5、但最最关键的是：每一波行情的主线板块都会发生迁移 上周这里https://x.com/qinbafrank/status/2110238585870049553?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A有详细聊到： AI不是只有半导体、半导体也不是只有存储。AI一直在迭代演进，每一波的行情引领的板块可能都不一样： 1）上半年毫无疑问存储板块在引领； 2）但8月到上周引领的板块无疑是光互连和软件，Lumentum月初还创了新高，核心逻辑之前有聊过：https://x.com/qinbafrank/status/2086749504129372432?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A 3）当然还有大科技和软件，微软和meta领衔，微软和meta逻辑之前这里https://x.com/qinbafrank/status/2103632905499259058?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A和https://x.com/qinbafrank/status/2102058459072197089?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A都有聊过。 软件最早还是7月底“8月是最好的夏天推文”里聊：非通用型的软件和SaaS会成为AI的业务执行层。 未来应该还会有新的板块出来： Agent、端侧AI、智能硬件（AI手机、AI眼镜、AI手表等）、AI科学发现等等都可能是之后的行情的主线板块 想想8-9月光、软件、安全、大科技（微软、meta）、AIDD等都是很强势，而后面4个则是完全缺席了上半年的行情的。这已经说明资金开始从最上游的硬件往中间的云、软件甚至开始关注到下游的应用层面了。 这给我们的启示是：做AI的趋势投资，其实需要能看到一些主线板块的这种变化迁移的。 个人的直觉是越往后行情主线会越往部署层、小模型、AI垂直os、应用层里靠。这是必然： 一方面市场需要看到更多的B端部署和C端应用爆发； 另一方面模型商品化之后、必然下游应用会越来越涌现出来。 当然除了AI大领域，也可以看看押注收益率回落的板块：https://x.com/qinbafrank/status/2109923970518835301?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A 回到当下最核心还是大科技的财报、本周的meta、spacex，和下周微软、谷歌和亚马逊要给到我们AI商业化、token消耗正在持续加速的证据。具体看引用的推文 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易

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