借钱给 AI 公司的利率，已经飙到 15% 了。 英伟达站台的 CoreWeave，今年 6 月发的公司债票面利率 9.675%，现在收益率逼近 15%——… · @myldao · TwKit

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借钱给 AI 公司的利率，已经飙到 15% 了。 英伟达站台的 CoreWeave，今年 6 月发的公司债票面利率 9.675%，现在收益率逼近 15%——债市在用脚投票：借钱给 AI 搞基建，风险溢价翻倍了。 更狠的是标普昨天发的警告。标普数字基建主管 Mark Habib 在伦敦圆桌会上说：亚马逊、微软、Alphabet、甲骨文、Meta、SpaceX 这六家超大规模云厂商的 AI 相关负债，"可以合理判断，有更多是我们看不到的"——它们给数据中心建设和中小 AI 公司的担保，很多是表外的，根本没出现在财报里。 数字很吓人：标普预计这六家 2025 到 2030 年在数据中心和 AI 上的资本开支合计超过 7 万亿美元，而且至少到明年都是负自由现金流。今年 7 月标普已经把甲骨文的评级下调到 BBB-，投资级最低一档，理由就是 AI 烧钱太多、"盈利路径不明"。 但别急着喊泡沫破了。巴克莱昨天也出了份报告，意思差不多是：市场反应过度了。CoreWeave 的无担保债只占它资本结构的一小部分，就算它彻底停摆，整体 AI 资本开支最多也就少 4% 到 5%。巨头们又不是靠这种方式融资的。 而且昨天科技股其实是反弹的：纳指涨 1.11%，费半涨 1.61%，英伟达、AMD、台积电 ADR 都涨了 1% 多。本周 Netflix、SpaceX、Meta、特斯拉陆续发财报——AI 到底是印钞机还是烧钱机，第一批答案这周就见分晓。

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