Meta上个季度，做生意收进来318.6亿美元现金 花掉310.8亿 最后剩下的自由现金流：7.8亿 一年前同一个季度，剩下的是85.5亿 先说白了： 经营… · @Pengran1217 · TwKit

@Pengran1217

Meta上个季度，做生意收进来318.6亿美元现金 花掉310.8亿 最后剩下的自由现金流：7.8亿 一年前同一个季度，剩下的是85.5亿 先说白了： 经营现金流＝公司做生意真正收进来的现金 资本开支＝买芯片、建数据中心、买服务器的钱（Meta的口径还加上融资租赁的本金） 自由现金流＝前者减后者，就是真正能自由支配的钱 三个数，看懂Meta现在在干什么： 1. 花钱的速度，一年快翻倍 二季度资本开支310.8亿，去年同期170.1亿 营收608亿，涨了28%；经营利润187.8亿，反而少了8% 2. 今年还没花完 公司7月给的全年资本开支指引：1,300–1,450亿美元 上半年已经花了509.2亿 按指引算，下半年每个季度平均要花395–470亿（作者计算） 比二季度收进来的318.6亿现金还多 3. 不是Meta一家在这么干 过去12个月（截至2026年6月），微软、谷歌、亚马逊、Meta四家加起来，买物业和设备花了大约5,107亿美元 一年前同期大约2,914亿，多了75%（作者按SEC财报计算） 说人话： 就像一家餐厅，生意越来越好 但老板把每天收的钱，全拿去开新分店、买新灶台 账上一时剩不下钱，不代表生意差，但说明他在押未来 所以这周四早上（新加坡时间04:30）Meta财报会，我只看3件事： 1. 三季度自由现金流，是不是转负 2. 全年1,300–1,450亿的资本开支，往上调还是往下调 3. 有没有给2027年的花钱计划 我的判断（个人观点）： AI的钱还在加码，这一点短期不会变 但钱是从利润里挤出来的，市场迟早会问：回报在哪 美联储9月会议纪要也写了，AI投资热是推高通胀的原因之一。花钱的人越多，利率越难降 什么时候我会改主意？就两条： ❌ Meta把全年资本开支指引下调到1,300亿以下 ❌ 三季度营收低于它自己给的610亿下限 出现任何一条，我会把“AI花钱没放缓”的判断降一级 一句话： AI不缺故事，缺的是现金流 数据：Meta 2026年二季度财报（7/29）、各公司10-Q/10-K现金流量表（SEC），作者计算 不荐股，不构成投资建议

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