Anthropic 周三把三季度营收给投资者看了，增速比二季度慢下来。偏偏是在还没上市的时候慢。 我一直觉得它最好的上市窗口是今年六月。那时增长曲线还很陡，… · @kafkaup · TwKit

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Anthropic 周三把三季度营收给投资者看了，增速比二季度慢下来。偏偏是在还没上市的时候慢。 我一直觉得它最好的上市窗口是今年六月。那时增长曲线还很陡，故事不用解释，投资者照着斜率给倍数就行。现在数字摆在桌上，任何一场路演都得先回答为什么慢了，估值天花板基本也就定在那儿。公平讲，六月它未必挤得进去，SpaceX 正好占了那个档期，钱和注意力都被吸走。 增速一松，那个跟了它很久的问题又回来了：护城河到底有多厚。模型在第一梯队，这点我没异议。但过去一年我接触到的真实需求里，越来越多公司发现自己用不上最贵的前沿模型，便宜一档、够用、能大批量跑的就把活干完了。顶尖和够用之间的差价，正在被客户自己抹平。 我的判断是，错过六月只是把问题提前摊开。Anthropic 要解决的是模型领先换不成定价权，这件事拖到明年上市，照样得答。

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