马斯克说，27 年要实现 5000-10000 亿收入，这可能超过了英伟达，我觉得5000 亿是可讨论的路径，1 万亿要等 2028 年以后。当方向可以，当… · @tuolaji2024 · TwKit

@tuolaji2024

马斯克说，27 年要实现 5000-10000 亿收入，这可能超过了英伟达，我觉得5000 亿是可讨论的路径，1 万亿要等 2028 年以后。当方向可以，当估值锚不行。 它真正约束的不是需求，是电和产能。管理层自己承认瓶颈在电力冷却而不是芯片，为此把火箭发动机的铸造能力复用到地面涡轮叶片和导叶上，抢的是 12 至 18 个月的时间差。 space x，这个季度三条业务线并非同步增长，真正拉动整个公司的是卖算力的 SI，星链负责把用户变现做成经常性收入，发射业务退到基础支撑的位置；公司正在从一家发射服务商转型为算力运营商。 指引说明管理层在赌什么： 1、第四季度资本开支 350 至 400 亿美元，是本季的 1.8 到 2.0 倍，相当于把扩张速度再上一档。 2、2027 年第一季度收入 330 至 370 亿美元，比本季翻一倍多，意味着新增产能必须在一个季度内转换成有收入的合同。 3、2027 年算力新增 10 吉瓦、年底累计 13 吉瓦，同时把电力与冷却基础设施目标定到 20 吉瓦，先建电、再装卡。 多头：算力供给紧、电力与垂直整合是别人短期抄不了的优势、星舰把带宽单位成本往下打，三个条件同时成立，2027 年就是收入跃升年。 空头：资本开支已经超过营收、第四季度还要再加一倍，折旧和 Cursor 带来的股份支付会在 2027 年集中体现；星链移动 2028 年才商用；与特斯拉合并连条款都没谈成，短期内不构成基本面变量。

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