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市场讨论 $BNC 的声音越来越多了，我在4.48通过bstocks买了20w BNC。 市场除了gstocks的持有者，更多的买入理由是bnc相当于折价的bnb，且类比gbtc。 一 、到底折价多少？ BNC 调整后 NAV 约 $7.27/股，而最近收盘价约 $5.10，对应约 0.70x mNAV，也就是相对调整后 NAV 折价约 30%。 二、持有bnc和bnb的风险偏好是什么？ nav是非 GAAP 指标，相当于锚定bnb的价格去做的bnc测算，这里本身是有一定问题的。 BNC 的潜在收益来源有三层： BNB价格上涨 公司通过融资或运营扩大 BNB 持仓，使“每股BNB”提高 市场关注到BNC，使股票从 NAV 折价向净资产靠拢。 因bnc不能等同bnb，其风险在于： BNB价格风险：BNC大部分价值与BNB价格相关。BNB下跌时，BNC的资产价值和市场估值可能同时下跌。 折价扩大风险。（这里个人判断700的bnb还算很高，这个风险一般） 稀释风险：增发、可转债、期权和认股权证可能降低现有股东的每股资产敞口。（ @BNBStandard 任命新的ceo，直接去纳斯达克敲钟，不至于敲了钟就开始增发。） 融资与债务风险：如果公司使用债务或抵押融资买入BNB，在BNB暴跌时可能面临追加抵押、强平或偿债压力。（有 @cz_binance 兜底） 三：叙事和估值预期。 以上风险和收益客观辨析，后续到交易就是主观层面。 这里的预期我思考的几个方面： 新ceo到了就要拉盘，这虽然很无脑，但是币圈共识。 币安以及后续的投资可能通过股票去分红收益 当前美股出货是趋势，主站也是如此，拿收益最大化也是如此。 附带不马后炮的图。 同时我和 @yueban07 在币安广场聊的关于股还是币的思路也说的非常清楚。 当前有价值有深度的交流更重要，而非单一的输出，如上。

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