⚡️所有人都在等段永平重仓泡泡玛特时，他一句话就戳破了泡泡玛特最大的软肋。 今天，段永平跟粉丝的交流，非常炸裂。但对于我们做股票投资来说，非常有启发和受益匪… · @Dragonhau66 · TwKit

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⚡️所有人都在等段永平重仓泡泡玛特时，他一句话就戳破了泡泡玛特最大的软肋。 今天，段永平跟粉丝的交流，非常炸裂。但对于我们做股票投资来说，非常有启发和受益匪浅。 有个粉丝问他： “泡泡玛特是不是巴菲特说的那种连傻瓜都能经营的企业？” 段永平的回答很冷： “泡泡玛特还是需要厉害的人才能经营好的。” 这句话，值得拿一把尺子，量一量他所有的持仓股票。 苹果：是。 乔布斯走了，库克接班。很多人当年说苹果要完。结果呢？库克把苹果做成了两万亿的生态帝国。 乔布斯定下的产品哲学、开发者生态、品牌信仰，够库克吃很多年。 网易：是。 丁磊在不在，《梦幻西游》照样赚钱。网易的游戏底盘，是一套自运转的系统，不依赖某一个人的灵光一现。 茅台：是。 换谁当董事长，茅台还是茅台。赤水河的水没变，酒的配方没变，那个红飘带的品牌没变。 泡泡玛特：不是。 王宁不在了，下一个LABUBU谁来定？星星人的审美，能复制吗？潮玩的爆款，是灵感、是运气、是一个人对年轻人情绪的精准捕捉。这不是一套系统能自动印钞的生意。 段永平自己承认了这一点。 所以他还在买，但设了一个上限：“不会超过公司的10%。” 10%是什么？是他对“人的风险”的定价。 他买的是王宁，不是“泡泡玛特”这四个字。如果王宁出问题，这10%的仓位，就是他能承受的最大代价。 这对泡泡玛特的估值意味着什么？ 一家依赖“厉害的人”的企业，享受的估值溢价，本质上是对“这个人”的定价。这个人一旦出问题，溢价就没了。 泡泡玛特现在市盈率11.58倍，市值1729亿港元，从2月高点269港元跌到129.8港元，跌了52%。市场已经在重新定价了。 段永平说“对错过几年就知道了”。 但有一个问题，他不需要等几年就能回答： 你手里的泡泡玛特，买的是王宁，还是买的是“泡泡玛特”这四个字？ 如果是前者，你赌的是一个人的灵感和判断力。 如果是后者，你赌的是一家公司能脱离创始人，自动运转。 段永平选了前者，还给自己设了10%的上限。 你呢？

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