行业 99% 的回购，都是嘴上说说 真正把协议收入 100% 拿去二级市场买自己代币，从不卖出，持续买了 16 个月的项目， $DBR 是一个 一个跨链协议… · @Yuanshan0626 · TwKit

@Yuanshan0626

行业 99% 的回购，都是嘴上说说 真正把协议收入 100% 拿去二级市场买自己代币，从不卖出，持续买了 16 个月的项目， $DBR 是一个 一个跨链协议，累计交易量刚突破 250 亿美金 月交易量连涨三个月，9 月单月协议收入超过 68 万美金 在行业太少见了 ❚ 先看增长，因为 250 亿是这次写它的原因 - 累计交易量：10 月 19 日突破 250 亿美金（官方 @debridge） - 月交易量连续三个月增长：7 月 4.87 亿，8 月 6.31 亿，9 月 8.0 亿，7 月到 9 月涨了 64% - 9 月单月协议收入超过 68.3 万美金，45.9 万笔交易分布在 19 条链上（9 月月报） @krystal1 提到，她两年前加入时累计结算量才 25 亿美金，现在 250 亿，两年 10 倍 这个增长曲线相当硬核 ❚ 回购机制：赚多少买多少 deBridge 的 Reserve Fund 机制说白了就四个字：赚多少买多少 - 协议收入 100% 进储备基金 - 储备基金在二级市场持续买入 $DBR - 买入后持有，目前链上未见卖出 - 链上透明，随时可以查 从 2025 年 6 月 20 日启动到今天，总共花了 1379 万 USDC，买入约 7 亿枚 $DBR，占总供应量的 7%，占流通量约 11.8% 注意，启动至今链上未见卖出记录 这个机制很像上市公司回购注销股份，但比绝大多数上市公司更激进，因为 deBridge 是拿 100% 的协议收入来买 你在 deBridge 上每跨一笔链、每做一笔兑换产生的手续费，绝大部分最终都会变成市场上的买单 ❚ 估值：算一笔账你就懂了 按 9 月收入乘 12 粗算，年化协议收入约 820 万美金 当前流通市值约 1.09 亿美金，也就是说市值大约是年收入的 13 倍 很多 DeFi 协议的市值收入比远高于这个水平，有些甚至压根没有收入 这 820 万美金的年收入，100% 用来回购，国库和储备资产合计约 3700 万美金，相当于流通市值的三分之一 说实话，在行业内能找到这种财务结构的项目，一只手数得过来 ❚ Q4 的悬念：团队集体预热，Hyperliquid 是重点 最近一直在跟 deBridge 团队的动态，发现从创始人到一线成员，口径高度一致地在预热 Q4 1/ 联创 Alex( @AlexSmirnov ) 10 月 13 日说「Q4 是一年半幕后建设终于落地的时候」 他还在 10 月 8 日提了一个很有意思的观点：用户不想按链思考，只想按机会思考，自建的同链兑换是拼图里缺的一块，「下一次上线将改变一切」 2/ 团队成员 Stan( @standotsui ) 说在为 Hyperliquid 憋大招，10 月 15 日公开表示在这个价位挂单买入（bidding）$HYPE，并表示路线图不会放慢 有成员专门负责 Hyperliquid 方向，另一位 BD 成员 Gal( @gal_stern ) 还晒了和 Hyperliquid 创始人 Jeff 的会面 3/ 成员 Jonnie( @EmsleyJonnie ) 用了一个很精准的比喻：就像米其林餐厅，每家只需要把一件事做到满分，Hyperliquid 做永续合约交易，deBridge 做「通用执行」 deBridge 已经不把自己定义为跨链桥了，而是「通用执行层」 以前你觉得 deBridge 是一座桥，现在他们想做的是一条高速公路，不管你从哪来到哪去，不管是跨链还是同链，走这一条就够了 ❚ 几个细节 坦白讲，到这里我已经比较认可了，但有几个点还是要提 - 有用户质疑授权有安全风险，Alex 公开回应资金一直在用户自己的钱包里，并表示会上线改进，把授权额度限制在待成交订单金额以内，这个态度我个人很欣赏 - 官方已确认参加伦敦 Breakpoint，原话是 "Singapore was just the appetizer, Q4 is showtime"（新加坡只是开胃菜，Q4 才是正戏），具体会不会发布新产品还不知道 当然，目前 Q4 的新产品名字和形态都没有官方信息，团队预热归预热，最终能不能兑现还要看落地 一句话总结：deBridge 是我目前在跨链赛道看到的，收入最真实、回购最硬气的项目。

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