Meta三季报确如之前聊到的超出预期Meta Q3营收646亿美元市场预期633亿（财报前几家机构预期提到638亿）同比增长26%； 预计Q4营收730亿至… · @qinbafrank · TwKit

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Meta三季报确如之前聊到的超出预期Meta Q3营收646亿美元市场预期633亿（财报前几家机构预期提到638亿）同比增长26%； 预计Q4营收730亿至760亿美元中值745亿市场预期730亿； 自由现金流负22亿美元自上市以来首次转负，但好于市场预期的负94亿美元。公司将2026年资本开支指引下限从此前的1300亿美元上调至1350亿美元。 报告 EPS 3.83 美元，低于预期约 6.54 美元，主要因计入 98.9 亿美元法律和解费用；剔除后 EPS 7.40 美元，超市场预期。净利润 98.6 亿美元，净利率约 15.3% 简单说收入和指引均超预期，但利润质量受一次性法律费用扭曲，AI 投入使利润率与自由现金流承压。 从投资视角看： 1）广告业务的实际结果，比财报前担心的更好。即使新AI产品暂时没有大规模独立收入，Meta仍具备强大的经营基础。 2）Muse的变化也值得承认。它已经提供了实际设置、日常使用和交易用途的数据，商业价值比只有产品演示时更容易讨论。管理层开始更早考虑收费，也说明公司意识到代理服务的成本结构需要新的经营方式。 3）企业平台业务刚刚开始、产品线已经梳理完毕，四季度有望看到实际的业务数据。 Meta 正在把“个人超级智能”从愿景推进到产品化和商业化阶段：Muse 是核心抓手，广告业务是现金流引擎，AI 资本开支是中期最大投入，无投票权 C 类股是融资与控制权平衡工具。 详细分析看OKX星球全文：https://oyidl.co/ul/FAfIZXP

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