⭕【爱旭股份】业绩点评:ABC满产满销,单季扭亏,经营性拐点确立#中信建投电新 ➡事件:公司26Q3实现营业收入52.89亿元,同比+68%;单Q3归母净利… · @2030FY_X · TwKit

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⭕【爱旭股份】业绩点评:ABC满产满销,单季扭亏,经营性拐点确立#中信建投电新 ➡事件:公司26Q3实现营业收入52.89亿元,同比+68%;单Q3归母净利润4457万元,同比+115%、#环比扭亏(去年同期-2.95亿元、Q2为-3.14亿元); 扣非净利润-2458万元,#环比收窄约93%。前三季度营收144.72亿元、同比+25%。 ➡还原口径:考虑汇兑影响7-8千万、资产减值损失1.65亿元,合计2.3-2.4亿元;#还原后经营性盈利2亿元+,整体毛利率13.3%、#环比提升约5pct,组件毛利率约15%。 1️⃣#Q3业绩拆分: 1ABC满产满销:Q3出货5.4GW、#环比增长,#海外占比约55%,组件#单瓦净利6-7分,ABC贡献主营盈利3亿元以上。 2非BC收尾:非BC电池出货近3GW,#单瓦亏损3-4分,拖累约1亿元,随产能切换后续影响将逐步收窄。 2️⃣#现金流与订单: 公司前三季度#经营性现金流净流入约20亿元,库存周转速度加快;ABC组件满产满销,#合同负债环比增长60%,海外高占比+高溢价维持,需求景气度延续。 3️⃣#27年展望:反内卷+BC稀缺性、出货高增动能强劲 公司ABC新建+技改产能顺利推进,27年出货量高增带来强劲增长动能,单瓦盈利具备向上弹性。 随着行业#反内卷政策频出,供给侧格局优化,#BC高功率定位最为受益,稀缺产能溢价有望进一步拉大。 ➡#估值锚:当前市值约250亿元,处盈利拐点初期,27年成长弹性显著。 —————— #中信建投电新团队 张芷菡/朱玥

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