【国信食饮】洽洽食品1-3Q2026业绩:收入韧性增长,利润率延续修复 [玫瑰]1-3Q2026营业总收入53.6亿元,同比+19.1%;归母净利润3.9亿… · @2030FY_X · TwKit

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【国信食饮】洽洽食品1-3Q2026业绩:收入韧性增长,利润率延续修复 [玫瑰]1-3Q2026营业总收入53.6亿元,同比+19.1%;归母净利润3.9亿元,同比+131.0%;扣非归母净利润3.3亿元,同比+191.3%。3Q2026营业总收入18.6亿元,同比+6.1%;归母净利润1.4亿元,同比+79.1%;扣非归母净利润1.3亿元,同比+84.5%。收入、利润略低于预期。 [玫瑰]3Q2026收入同比+6.1%,在休食行业整体Q3降速背景下,公司已保持较强韧性。据我们观察,#公司瓜子、坚果均有更多sku进入量贩零食渠道,预计量贩零食渠道仍贡献主要增量。 [玫瑰]3Q2026毛利率同比+2.1pp,#毛利率延续修复态势(瓜子原料价格回落)但同比提升幅度环比2Q收窄,预计与部分坚果原料价格坚挺且包材、运费价格上涨有关。销售/管理/研发/财务费用率分别为11.3%/3.6%/1.2%/0.4%,分别同比+1.2/-0.9/-0.1/-1.1pp;归母净利率/扣非归母净利率7.7%/7.1%,同比+3.1/+3.0pp,除毛利率改善外,单季度所得税率回落亦有正向帮助。 [玫瑰]我们初步预计26年/27年收入76.3/83.8亿元,同比+16%/+10%,利润5.7/6.7亿,同比+79%/+18%,当前股价对应PE估值16/14x。#关注明日10:00am业绩交流会(需提前报名)。#文字观点

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