加州那个还没落地的财富税，成了Meta动股权结构的理由之一。 这次重整有两条线。一条是钱：Meta预计未来几年可能要筹集数千亿美元，这个量级靠经营现金流扛不… · @kafkaup · TwKit

@kafkaup

加州那个还没落地的财富税，成了Meta动股权结构的理由之一。 这次重整有两条线。一条是钱：Meta预计未来几年可能要筹集数千亿美元，这个量级靠经营现金流扛不住，得发股发债。另一条是税：加州拟征的财富税一旦落地，扎克伯格为了缴税可能得卖股票，而他手里是高投票权股份，卖一点控制权就少一块。 我之前一直把这类股权调整当成纯融资的技术动作。现在看，创始人的个人税负已经成了公司治理设计的输入项，一个人要交多少税，反过来影响上市公司发什么类型的股。 数千亿美元这个数也说明AI账单的量级，早不在季度采购预算里了，是要重搭整个资本结构的规模。Meta提前把增发的口子留出来，同时保证扎克伯格的票数不被摊薄。 我的判断是，几家超大厂都会走到这一步：双层股权配合大规模再融资，创始人靠结构守住控制权，持股比例本身已经不重要了。

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