【跌怕的朋友们，耐心看完，希望能帮到你】 为什么每一轮下跌行情，越是接近底部，情绪杀跌反而越猛烈？ 因为一轮下跌行情走到最后，市场往往已经不只是价格下跌的问… · @wr0789 · TwKit

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【跌怕的朋友们，耐心看完，希望能帮到你】 为什么每一轮下跌行情，越是接近底部，情绪杀跌反而越猛烈？ 因为一轮下跌行情走到最后，市场往往已经不只是价格下跌的问题，而是信心、耐心和资金承受能力的集中崩溃。 下跌初期，大多数人并不害怕。 因为大家觉得这只是正常回调，跌了可以补仓，调整完了还会涨。这个时候，市场里有很多人愿意抄底，买盘也相对积极，所以即使出现卖盘，价格也未必会大幅下跌。 到了下跌中期，情况就开始发生变化。 一次次抄底被套，一次次反弹又失败，投资者的信心开始动摇。原本坚定看多的人开始怀疑，原本愿意补仓的人开始观望，市场的承接力量逐渐减弱。 而真正可怕的，往往是下跌后期。 因为到了这个阶段，很多人已经亏损了很长时间，心理上承受了巨大的压力。最初，他们觉得只要熬一熬就能涨回来；后来，他们开始担心是不是还要继续跌；最后，当价格再次大幅下挫时，他们终于失去了继续持有的信心。 于是，原本不愿意卖出的人，也开始主动卖出。 这就是为什么，很多时候，真正猛烈的杀跌并不发生在下跌刚开始的时候，而是发生在行情已经跌了很久之后。 除此之外，还有一个非常重要的原因，就是下跌后期往往伴随着连锁反应。 当价格跌破重要支撑位，一部分资金会触发止损；当亏损扩大，部分杠杆账户可能被迫平仓；当市场持续下跌，基金赎回、量化交易和趋势资金也可能进一步增加卖压。 与此同时，买方却在不断退缩。 原本愿意抄底的人，开始担心抄在半山腰；原本准备买入的人，开始期待更低的价格。卖的人越来越着急，买的人却越来越谨慎。 结果就是，市场的流动性越来越差，同样的卖出规模，也可能造成更猛烈的价格下跌。 但还有一个更深层次的原因。 那就是，底部附近的最后一跌，往往杀的不是最早看空的人，而是那些一直相信市场会反弹、一直坚持持有、一直不愿意认输的人。 因为最早看空的人，可能早就卖掉了；最坚定的空头，也可能早就完成了布局。真正留在市场里的，反而是那些反复抄底、不断补仓、始终期待反弹的人。 当这些人也开始绝望，选择割肉离场时，市场就可能出现一轮集中的情绪释放。 所以你会发现一个很有意思的现象： 下跌初期，大家讨论的是回调什么时候结束；下跌中期，大家讨论的是牛市是不是已经结束；而到了下跌后期，很多人讨论的已经不是还能不能赚钱，而是自己究竟要亏到什么时候才能结束。 这说明，市场情绪正在从怀疑走向绝望。 而当越来越多的人已经不再相信反弹、不再愿意抄底，甚至只想尽快离场时，市场中潜在的卖压，也有可能逐渐得到释放。 当然，这里必须强调一点：情绪极度悲观，并不意味着市场一定见底。 如果基本面还在持续恶化，流动性危机还没有解除，或者新的风险不断出现，那么市场完全可能在恐慌之后继续下跌。 真正值得关注的，不是市场有多悲观，而是当最恐慌的卖盘出现之后，价格还能不能继续大幅下跌，以及有没有新的买盘开始承接。 因为真正的底部，从来不是因为所有人都觉得跌够了，而是因为在那个价格上，卖出的人开始减少，而愿意买入的人开始增加。 一轮下跌行情的前半段，杀的是估值；中间阶段，杀的是信心；而到了最后阶段，往往杀的是最后一批还不愿意认输的人。 但也正因为如此，市场最绝望的时候，往往最值得研究；而不是看到恐慌，就急着认定底部已经到来。

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