兔宝宝:兼具稳健增长和高分红,当前位置性价比高,继续强call [礼物]继828房地产新政落地以及9月29日三部门出台房贷贴息政策后,10月15日,深圳、杭… · @2030FY_X · TwKit

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兔宝宝:兼具稳健增长和高分红,当前位置性价比高,继续强call [礼物]继828房地产新政落地以及9月29日三部门出台房贷贴息政策后,10月15日,深圳、杭州出台商品住房销售制度改革相关细则,叠加此前已出台细则的北京、上海、广州、武汉、天津,目前全国已有7个重点城市落地该类改革方案。近期地产政策频发,国家对地产呵护力度增强,行业或加速触底企稳。 [太阳]高切低优选标的,公司经营稳健向上,Q3板材发货保持10%以上增长,属于地产链少有的具有α的企业,同时具备高分红,股息率近5-6%。 [太阳]板材业务稳健增长:H1板材需求较为稳定,公司家具厂、零售以及家装公司三大渠道齐发力,我们判断,公司上半年收入收入保持15-20%的增长,预计Q3延续2位数以上的增长,根据克尔瑞数据,2026前三季度,全国重点20城市二手房成交面积合计约1.39亿平方米,同比增长6.5%,地产进入到存量房市场,二手房需求边际好转。 [太阳]卸下包袱,轻装上阵:25年公司针对裕丰汉唐应收账款等做了专项计提,26年工程端将卸下包袱轻装上阵,26H1公司信用减值损失同比减少约7000万元,经营质量将进一步提升,预计2026年信用减值风险将大幅降低,将进一步增厚利润。 [太阳]维持高分红,股息率超过5%:公司2025年度利润分配预案拟派发现金红利金额约为1.08亿元(2025年半年度利润分配已分配股利2.29亿元);公司2026 年上半年利润分配预案每10股拟派现金红利3元(含税);而根据公司未来三年(2026-2028年度)股东回报规划,公司固定分红金额分别为5、5.5和6亿元(含税),同时根据归母净利润增速情况实施特别现金分红计划,公司维持高分红回馈股东,按当前市值测算,股息率超过5-6%。 [太阳]我们认为,兔宝宝板材销售比较稳定,家具厂渠道需求有支撑,同时渠道下沉乡镇市场快速开拓,而26年裕丰汉唐工程端的影响基本消除,公司卸掉包袱轻装上阵。同时近期原油价格的上涨对成本端扰动比较大,但是兔宝宝板材原材料基本不受原油端的影响,盈利能力较为稳定,预计全年业绩维持高增长,当前估值仅10倍左右,估值处于低位,向上空间十足。

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