马斯克要借 400 亿美元搞 AI，连芯片都拿来抵押了，华尔街还是要收他接近 8% 的利息。 Semafor 刚爆出独家，SpaceX 正在敲定一笔由 Ap… · @sleepy0x13 · TwKit

@sleepy0x13

马斯克要借 400 亿美元搞 AI，连芯片都拿来抵押了，华尔街还是要收他接近 8% 的利息。 Semafor 刚爆出独家，SpaceX 正在敲定一笔由 Apollo 和高盛牵头的 400 亿美元债务融资，主要用于购买英伟达芯片、扩张 AI 基础设施。 问题是，借钱越来越贵了。 知情人士透露，风险最高的那部分债务，预计利率达到 8.3%；即便是用部分芯片作抵押、风险相对较低的一档，利率也要 7.75%。这比 SpaceX 现有债券的收益率高出超过 1 个百分点。 400 亿美元是什么概念？融资成本每提高一个百分点，一年就要多付 4 亿美元利息。当然，最终成本还取决于各档债务的规模和定价。 更有意思的是，SpaceX 最近的业绩其实很不错，但债券价格依然在跌，信用违约保险也越来越贵。过去三个月，SpaceX 的违约保险成本已经上涨了约 80%。 华尔街开始对 AI 公司的资产负债表失去耐心了。 CoreWeave 的债券遭到抛售，Oracle 背着 1600 亿美元债务，连微软这种 AAA 信用评级的公司，违约保险成本都在上升。 SpaceX 的处境尤其尴尬。今年 6 月刚上市，股价表现平平，发新股融资缺乏吸引力。Starlink 虽然赚钱，但远没有谷歌和 Meta 的广告业务那么能产生现金。SpaceX 相对于利润的债务负担，已经分别达到 Alphabet 和 Meta 的约 5 倍和 3 倍。 马斯克一边考虑把 SpaceX 和 Tesla 合并，一边继续往 AI 基础设施里砸钱。 还有个挺好玩的细节，特朗普今年 8 月刚买了 500 万美元的 SpaceX 债券。 我觉得这件事比 AI 股票跌几个点更值得关注。 过去两年，大家都在担心 AI 缺芯片、缺电力、缺数据中心，现在资本可能也要开始紧张了。 科技巨头可以拿未来十年的 AI 收入给自己的估值找理由，但债权人要的是每年按时到账的利息。 AI 这场游戏已经玩到一个阶段：华尔街依然愿意相信未来，只不过现在相信未来也要收更高的利息了。

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