股市还在为 AI 狂欢，但债市已经开始逃命了❗️ AI 泡沫的裂缝正在扩大❗️ 这次，黄仁勋为CDS做背书也没用了！ 全球信用利差，刚刚飙到了17个月来的最… · @Dragonhau66 · TwKit

@Dragonhau66

股市还在为 AI 狂欢，但债市已经开始逃命了❗️ AI 泡沫的裂缝正在扩大❗️ 这次，黄仁勋为CDS做背书也没用了！ 全球信用利差，刚刚飙到了17个月来的最高点。部分指标一口气扩了129个基点。 这不是普通的市场波动，这是债市在真金白银地重新定价风险。 而这场风暴的最中心，叫 CoreWeave。 昨天它又跌了2.46%，报54.24美元，距离52周低点只剩不到1.5%的距离。过去一个月，它跌了37%，创下上市以来最差表现。 为什么跌？ 因为它的债务是权益的10倍（债务/权益比高达1027%）。 因为它的CDS利差突破了1000个基点，债券收益率飙到了16%附近。 市场已经在按“垃圾债”给它定价了。 黄仁勋前两天还在夸它，说它的财务实力“每天都在变好”。 但债市根本不认这个。 债市只看一件事：你靠借来的钱去买显卡，再租给OpenAI，这笔账，什么时候能算平？ 一旦融资成本继续往上走，最先崩的，不是英伟达的股价，而是CoreWeave这种高杠杆算力商的现金流。 现在的情况是： 股市还在为AI的星辰大海买单，债市已经开始按计算器了。 当利差持续扩大，最先被抽干流动性的，一定是那些靠借钱堆算力的公司。 CoreWeave，大概率只是倒下的第一张骨牌，也是最有可能刺破 AI 泡沫的那一道裂缝。 黄仁勋还能保得住它吗？ 下一个，会是谁？

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