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从 $NVDA 分别投资这俩家公司20亿之外，黄仁勋在6 月份还亲自出席了 $COHR 德州 Sherman 工厂扩产的奠基仪式 要知道客户 CEO 亲自给供应商的工厂奠基，这件事情本身非常罕见。 举个例子你或许就会明白： 黄仁勋通常只为台积电这类核心瓶颈伙伴站台。 那么，他去 Coherent 的工厂，说明在英伟达内部光源已经从“采购件”升级成“卡脖子环节”，这等于英伟达自己认可CW 激光器瓶颈的判断。 我不是说 $COHR 和 $TSM 一样重要，但其存在意义和相差无遗了。 另外，头部厂商把产能转向高毛利的 CPO 光源，中低功率段就会被动收紧。这对二线和非美系激光器厂，这里说的是日系、台系外延，A 股的 InP 激光芯片厂 如果按照这个方向走，上游小市值节点逻辑是完全符合的 但我认为光器件用量 15 倍不等于激光器数量 15 倍 如果要说利好程度： LITE ≈ COHR > AXTI > AAOI 非要选我会先买lite，弹性就axti 为什么 $AAOI 比不过axti？ 有一点要注意的是它在分配战中议价能力弱，长期来看的话，CPO 在 scale-up 场景会部分替代可插拔模块。 而它更多是激光器的“用户”而不是“卖方”，涨价对它反而可能是成本压力 当然 $AXTI 也需要考虑许可等地缘政治问题

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