现在这个市场，一点风吹草动就能砸出一根阴线。债务问题、美债利率往上顶、CoreWeave的CDS利差一度冲破1100个基点、钱变贵了，随便拎一个出来都够市场… · @Kshsb783142 · TwKit

@Kshsb783142

现在这个市场，一点风吹草动就能砸出一根阴线。债务问题、美债利率往上顶、CoreWeave的CDS利差一度冲破1100个基点、钱变贵了，随便拎一个出来都够市场抖一下。 但我觉得这种跌法不是坏事。 2000年那轮互联网泡沫，纳斯达克市盈率被推到过80倍甚至更高，很多公司根本没有盈利，股价纯粹靠故事撑着。现在的纳斯达克整体估值离那个水平差得很远，七巨头的利润是实打实挣出来的。跌一跌，至少说明市场没有在毫无顾忌地往上冲，每走一步都被各种疑虑拽一下，反而给后面留出了一点安全垫。毫无顾忌的上涨，往往才是最危险的。 七巨头里，除了特斯拉这个变量太多的标的，其他六家我目前没看到结构性的问题。它们手里有现金流，有真实的业务在跑，不是靠一个远期故事撑着的。 这里有一个对比挺能说明问题。英伟达2028财年的营收指引是增长70%，但这个70%是在产能受限的前提下给的，管理层自己说，如果没有供应约束，真实需求增速接近100%。而它的远期市盈率，按2028财年的盈利算，只有13到14倍左右。 苹果那边，2027财年的营收增速预期大概在7%到8%这个量级，远期市盈率在35倍附近。增速差了一大截，估值反过来，一个十几倍，一个三十几倍。 我不是在唱空苹果。它今年走成这个样子，本质上是在AI资本开支被质疑的时候，资金找的一个临时避风港。它不烧钱，现金流稳，故事相对简单，所以市场一慌，钱就往它那里躲。 但避风港的定价是有保质期的。当情绪从恐慌里缓过来，资金重新愿意为增长付钱的时候，那部分因为避险而堆进苹果的钱，大概率会往它来时的方向流回去。不是说苹果会跌多少，是它在避险模式下拿到的那部分溢价，会随着情绪的修复被慢慢抽走。 市场敏感本身不是问题，问题是敏感的时候，人容易把短期的情绪当成长期的结论。 $NVDA $AAPL $GOOGL $MSFT $AMZN $META 免责声明：本文纯属个人观点，不构成任何投资建议。

曝光 168 · 评论 1 · 点赞 0 · 书签 0