【中信机械】科瑞技术2026年三季报点评[礼物]Q3扣非净利润同比+85.17%,半导体及光模块业务持续放量[礼物] ☆营收稳健增长,Q3扣非盈利明显修复。… · @2030FY_X · TwKit

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【中信机械】科瑞技术2026年三季报点评[礼物]Q3扣非净利润同比+85.17%,半导体及光模块业务持续放量[礼物] ☆营收稳健增长,Q3扣非盈利明显修复。2026年前三季度公司实现营业收入23.33亿元,同比+32.49%;归母净利润2.51亿元,同比+1.82%;扣非归母净利润1.90亿元,同比+21.38%。前三季度毛利率32.14%,同比-2.74pcts;归母净利率10.77%,同比-3.24pcts。销售、管理、研发费用率分别为3.91%、5.47%、10.19%,同比-1.05、-0.35、-1.55pcts,费用率下降部分对冲毛利率承压;财务费用率0.97%,同比+0.48pcts,主要受汇兑损失影响。2026Q3实现营收8.65亿元,同比+32.10%;归母/扣非归母净利润0.90/0.69亿元,同比-27.26%/+85.17%。Q3毛利率31.89%,同比-2.56pcts;归母净利率10.42%,同比-8.51pcts;扣非归母净利率8.01%,同比+2.30pcts。Q3销售、管理、研发费用率分别为4.22%、5.13%、9.65%,同比-1.21、-0.29、-2.36pcts。归母与扣非增速明显背离,主要由于去年同期处置子公司收益形成高基数,Q3非经常性损益由上年同期8,651万元降至2,086万元。前三季度经营现金流净额0.87亿元,同比-80.97%,主要系订单备货带动采购付款增加。 ☆消费电子:移动终端稳健修复,XR检测与整线能力深化客户合作。2026年前三季度移动终端业务实现收入8.73亿元,同比+23.01%,占总收入37.40%;Q3单季收入3.60亿元,同比+28.82%,较H1的19.23%进一步提速。公司围绕手机、智能穿戴及PC提供整机与模组装配、检测方案,覆盖摄像头及传感器测试、IMU标定、AR/VR光学显示测试、气密性检测等环节。中报披露,公司XR/VR关键参数检测设备已向头部客户批量出货,并通过整线测试方案减少人工操作和测试误差;与客户联合开发通用零部件装配平台,提升产线标准化水平,有望持续受益于终端产品创新及检测需求升级。 ☆新能源设备:收入增速提升,中后段工艺积累支撑客户拓展。2026年前三季度新能源业务实现收入4.97亿元,同比+14.47%,占总收入21.28%;Q3单季收入1.42亿元,同比+23.63%,较H1的11.15%有所加快。公司聚焦电芯制造中后段,产品覆盖叠片、化成分容及包绝缘膜设备,服务消费、动力及储能电芯客户。中报披露,公司已形成Z型叠片、多片叠及热复合一体叠片等工艺平台;固态/半固态电池化成分容系统已落地多个中试及量产线项目,热压化成设备实现批量交付。持续的产品迭代及交付能力建设,为新能源业务增长提供支撑。 ☆精密零部件及半导体/光模块:部件稳步放量,设备收入贡献提升。2026年前三季度精密零部件业务实现收入5.04亿元,同比+41.19%,占总收入21.58%;Q3单季收入1.73亿元,同比+39.41%。其中,前三季度半导体及光模块零部件收入2.39亿元,相关设备收入1.69亿元,两项合计4.09亿元,占总收入17.52%。Q3单季相关零部件及设备收入分别为0.69、0.90亿元,合计1.59亿元,其中设备单季收入已超过H1合计的0.79亿元。同期,包含相关设备业务的N类业务收入4.61亿元,同比+76.25%。公司已布局光芯片及COS检测、共晶贴片、800G/1.6T耦合、WSS/OCS耦合、光纤透镜打磨等产品,并向半导体封装、测试及超高精密零部件延伸,设备与部件协同拓展成长空间。 ☆技术平台与全球化布局:共性技术支撑跨行业拓展,订单增长带动备货。公司坚持“高速、高精、高智、高效”技术路线,在机器视觉、运动控制、仿真及高精密平台等方向持续投入。中报披露,自研三轴平台累计交付1,200余套,六轴平台已实现小批量生产并获得头部客户验收认可;公司在香港、泰国、新加坡、越南、马来西亚、美国等地设立分支机构或办事处,H1出口收入4.08亿元,同比+58.04%,毛利率46.21%。截至2026Q3末,公司合同负债13.43亿元,较年末+65.17%,主要系在手订单增加、合同预收款增长;存货26.48亿元,较年末+62.07%,主要系订单增加带动备货,后续重点关注项目交付、验收及回款节奏。 ☆投资观点:公司作为跨行业非标自动化设备及精密零部件平台型企业,移动终端、新能源业务稳健增长,半导体及光模块设备与零部件收入贡献持续提升。Q3扣非净利润明显修复,三费率下降体现经营效率改善;合同负债增长为后续交付提供支撑。中长期看,AI算力、光模块代际升级、半导体国产替代及海外客户拓展,有望持续释放高精密装配、检测及零部件需求。同时,仍需关注产品结构带来的毛利率波动、订单备货形成的资金占用,以及项目验收和回款进度。我们看好公司技术平台复用、设备与零部件协同及全球化布局带来的长期发展空间。 更多信息欢迎联系中信机械团队交流(刘海博/李越/周荣炎18810346676)

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