关于AI投资，我的一点想法 最近身边聊AI股票的人越来越多，问得最多的一句是：现在上车还来得及吗？ 买哪只我回答不了，但我想起了彼得·林奇。互联网热潮那几年… · @andynotbot · TwKit

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关于AI投资，我的一点想法 最近身边聊AI股票的人越来越多，问得最多的一句是：现在上车还来得及吗？ 买哪只我回答不了，但我想起了彼得·林奇。互联网热潮那几年，他把能从互联网里赚到钱的公司分成三种：卖铲子的；老业务挺稳、新业务还没起来的；还有用新技术把自家生意做得更好的。我琢磨了一下，换成AI，这套分法照样能用。 先说卖铲子的。 淘金热一来，最先赚到钱的往往不是淘金的人，是卖铲子的。刚开始大家都抢着要铲子，卖家想定什么价就定什么价，收入利润蹭蹭往上涨。这时候市场很容易产生错觉，觉得这样的增长能一直持续，估值就这么被抬了上去。 可铲子总有卖饱的一天。买的人少了，大家开始抢存量，价格一降，收入跟着往下掉，有时候是直接掉下悬崖。更麻烦的是，技术进步快，产品之间差别不大，最终用户根本不在乎铲子是谁家做的。没真本事的公司慢慢就倒了，剩下的龙头日子也不会太好过。 新能源车的电池就是这么回事。前几年需求爆发，电池厂赚得很猛。可你现在去买车，有几个人会问电池是哪家的？ 我先放个预测在这，过几年再回来看：电池厂以后不会是好生意。钱要一直投，技术要一直追，品牌却很难立起来。 再看看现在的英伟达、海力士、寒武纪，市盈率都高得吓人。说到底，市场是在赌它们眼下这种增长能一直延续下去。我个人觉得这有点像击鼓传花，鼓声停下的那一刻，挤在门口的人会很多。最后接棒的那批人，亏掉的可能是攒了很多年的钱。 第二种公司就没那么热闹了。 它们本来的生意挺稳，估值也不贵。手上也在做AI，但市场没把它当AI公司来估值。说白了，你花的是买老业务的钱，AI那部分等于白送。哪天真做起来了，就是意外之喜。 腾讯算一个例子。主业没什么大问题，AI也一直在投，股价并没有被炒上天。至于WorkBuddy能不能成为下一个微信，我心里也没底，还得再看看。毕竟腾讯这么大的体量，想再翻几倍，AI上光是小打小闹不够，得是真正的大成功才行。 第三种最难找。 它们一般是做应用的公司，用AI改造现有业务，效率上去了，成本下来了。听着很美，但有个坑：你用上了AI，对手也用上了，大家效率一起提高，谁也没比谁强多少，那这笔投入基本就打了水漂。钱花出去了，利润没多出来，行业反而卷得更狠，倒下的公司更多。 巴菲特早年的纺织厂就吃过这个亏。新机器一台比一台快，可省下来的钱最后都让给了客户，厂子自己没落到什么好处，最后还是关了门。 AI的钱肯定有人能赚到，但不同的公司，靠什么赚、能赚多久，差别非常大。我自己的想法是，与其追着最热的那几只跑，不如多花点时间想清楚，手里的公司到底属于哪一种。 （投资有风险，入市需谨慎。以上只是我自己的学习笔记，不构成任何投资建议。）

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