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USDC 放着不动其实挺亏的，毕竟稳定币本来就没多少想象空间，能稳定跑出收益就已经算不错了。 最近看 f(x) Protocol @protocol_fx 的玩法，感觉他们在这件事上做得比较直接。简单路径就是把 USDC 丢进 Morpho 上的 Ecosystem vault，目前净年化大概 8.9% 左右，不用自己去包一层、转一圈或者追什么额外代币，存进去就行。这个 vault 是 RockawayX 做的策展，相对省心。 想把收益再拉高一点的话，他们也提供了循环策略。核心思路是先把 USDC 存进 fxSAVE（当前收益大概在 6% 出头），再拿这部分仓位去 Morpho 借出 USDC（借款成本大约 2% 多），借出来的钱再存回去，重复这个过程。利差本身不算夸张，但通过多次循环能把资金利用率放大。按他们展示的数据，杠杆开到比较高的时候，年化可以到三十多甚至四十出头。不过倍数越高，对利率变化和抵押率的敏感度也越高，借款成本一旦往上走，或者底层收益掉下来，实际到手的数字会缩水，极端情况下还有清算的可能。所以更适合先从低倍数试，把净收益和安全垫算清楚再决定要不要加杠杆。 另外他们的 $FXN 和即将上线的 FX100Perp 也值得留意。协议本身在增长数据上表现得比较扎实，市场有人觉得目前价格相对基本面偏低。perp 产品的测试网数据据说也不错，具体还得等正式上线后看实际表现。 整体来说，f(x) Protocol 把“存稳定币赚点收益”这件事，从简单的单边存款，做到了可以自动循环的策略，门槛没那么高，但风险也没有因为自动化就消失。想参与的话，还是得自己盯一下当前利率和仓位情况，别只看最高那个数字。 数据会变，操作前自己再确认一遍比较稳妥。 @protocol_fx

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