[太阳]【广发家电】爱玛科技发布2026年三季报 事件:爱玛科技单Q3实现收入69.5亿元(同比-13.8%),归母净利润4.4亿元(同比-36.9%),扣… · @2030FY_X · TwKit

@2030FY_X

[太阳]【广发家电】爱玛科技发布2026年三季报 事件:爱玛科技单Q3实现收入69.5亿元(同比-13.8%),归母净利润4.4亿元(同比-36.9%),扣非后归母净利润3.7亿元(同比-43.0%)。 —————— #[玫瑰]【收入端,#电自出货受工厂检查扰动,#电摩延续高增】 单Q3公司总销量315万台(同比-17.5%),其中两轮车298.2万台(同比-17.6%): #1)电自 205万台(同比-29.6%,#我们认为主因7月降雨影响及9月下旬3C认证机构工厂检查扰动出货节奏),均价同比-4%; #2)电摩 93.4万台(同比+31%),均价同比持平; #3)三轮车 17.4万台(同比-14.5%),均价4096元(同比+12%)。 #[玫瑰]【盈利端,#单车净利承压】 单Q3归母净利率6.3%(同比约-2.3pct),单Q3单车净利约139元(同比约-23%、环比-17%),#我们认为主因: #1)收入下滑规模效应减弱,固定费用摊薄不足,产能利用率下降。单Q3毛利率16.8%(同比-1.2pct),单Q3销售/管理/研发费用率分别同比+0.1pct/+0.3pct/+0.5pct; #2)公司延续对渠道的让利补贴。 #[玫瑰]【经营展望】 11月1日起3C认证新规(四码合一)落地,新申请的3C证书统一按新版实施规则授予,#存量生效证书走变更加工厂检查的转换流程,#不需全面重做全套型式试验,#因此出货修复节奏上我们预计3C认证切换对行业的影响或实际要好于市场本周的悲观预期。 预计公司26/27年归母净利润13/18亿元,同比-36%/+39%,对应当前股价PE 12.4/8.9x。 [玫瑰]风险提示:市场竞争加剧;政策扰动等。 [礼物]欢迎联系广发家电团队:张云添/文煊18722077892/芦家宁/韩朗讯

曝光 100 · 评论 0 · 点赞 0 · 书签 0