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今年的巨无霸 IPO，Anthropic，还是来了。目标 11 月 16 日当周挂牌。 承销阵容已经全盘托出，囊括了美国银行、德意志银行、瑞银、摩根大通等华尔街的核心玩家。 但从目前招股书披露的数据来看，比之前泄露的预期更加刺骨。 公司上半年账面净亏损高达 807 亿美元，并且在文件中明牌警告：未来可能无法实现或维持盈利，可预见的未来也不打算分红。 这里面最大的窟窿来自于远期算力账单。到 2033 年前，Anthropic 预计将向谷歌支付至多 1145 亿美元，博通租赁安排支出约 1612 亿美元。 此外，公司还可能发行最高 420 亿美元可转本票，并提示了比预期更早再融资的风险。 在客户结构上，虽然 79% 的收入来自前五大客户以外，但这家注册为公益公司的 AI 巨头，依然通过特殊的股权结构（A类、N类、T类）锁死了控制权。 目前，链上的盘前资金反应已经给出初步定价。公开提交纳斯达克 IPO 申请后，Anthropic 盘前合约短时冲高超 4%，随后回落现报约 1900 美元，对应的场外估值依然坚挺在 1.9 万亿美元上方。 现在，大家担心的问题仍旧是流动性。在一个存量博弈的宏观节点，为了承接这样一个逼近 2 万亿估值的吸金怪兽，美股是否会面临极其强烈的虹吸效应？ 买股赚不赚钱还很难说，但该用不上 Claude 的人，还是用不上，比如现在手敲键盘的小编我。

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