昨天还在好奇，Anthropic 到底是怎么给 Claude Code 用户提供这么多额度的，没想到今天 S-1 就公开了。。。 翻了一下财务数据，发现几个… · @xulijian1994 · TwKit

@xulijian1994

昨天还在好奇，Anthropic 到底是怎么给 Claude Code 用户提供这么多额度的，没想到今天 S-1 就公开了。。。 翻了一下财务数据，发现几个很有意思的数字。 2026 年上半年营收 162.9 亿美元，基础设施支出约 90 亿美元，经营亏损 6.93 亿美元。 更有意思的是，2025 年订阅收入只有 7.89 亿美元，绝大部分钱其实来自按量付费的企业和 API 客户。 这么看，Claude Code 的高额度或许不是订阅费本身有多赚钱，而是 Anthropic 的整个商业模式撑得住。 但还有一个问题没解决：那些每个月把 Max 额度用到极致的重度用户，到底是赚钱的客户，还是被补贴的客户？ 我越来越觉得，Claude Code 现在的额度可能是一种用户增长策略，而不是最终的商业形态。 我大胆预测一下，Anthropic 上市以后，为了向华尔街交出一份漂亮的利润表，迟早会向 Claude Code 用户的额度开刀。 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026067168/anthropicpbc-sx1.htm

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