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材料股选后第一个月，6次里有5次跑赢 $SPY，拉到12个月只剩2次。$XLB $XLI $CAT $NUE $XLB 和 $XLI 1998年底才上市，样本是2002到2022年6次中期选举。$XLB 选后一个月平均跑赢 $SPY 2.1个百分点，选后3个月也有4次跑赢。12个月跑赢的两次是2002年和2006年，赶上的是大宗商品的超级周期，和选举关系不大。2010年以后4次，$XLB 选后一年全部跑输，2022年落后14.4个百分点。$XLI 好一点，6次里3次跑赢，可近4次也有3次落后，2022年同样落后9.3个百分点。 选后的基建叙事交易得很快。选举一结束，市场先押国会两党能在基建上达成一致，周期股最先反弹。可法案落地要一年以上，订单兑现更晚，等到选后半年，行情往往已经回到利率和经济周期上。 今年工业股已经落后。$XLI 今年涨8.5%，$SPY 涨13.4%，近3个月 $XLI 跌了8.2%。$CAT 比6/30高点低了35%，10/7那天30年期美债碰到5.73%，是2002年以来最高，$CAT 单日跌了5.8%。$CAT 10/29盘前出三季报，重点是利润率和电力设备的订单转化。$XLB 反而强，今年涨15.1%，9/30以来涨5.8%，$NUE 今年涨了59.6%。 选后最近的一个政策节点是公路法案。现行授权已经延到12/11，众议院委员会5月以62比2通过了5年期的新法案，到现在还没上众议院全院表决。国会11/9回来，跛脚鸭会期只有二十来天，游说团体多数预计还要再延一次。 基建是少数两党都能谈的议题，可市场炒的往往比钱到得早。

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