华尔街一边疯狂给 AI 砸钱，一边开始花天价给 AI 公司买违约保险了。 Kalshi 刚刚发帖，AI 相关公司的信用违约风险指标已经飙升至历史新高。 这事… · @sleepy0x13 · TwKit

@sleepy0x13

华尔街一边疯狂给 AI 砸钱，一边开始花天价给 AI 公司买违约保险了。 Kalshi 刚刚发帖，AI 相关公司的信用违约风险指标已经飙升至历史新高。 这事儿比股价下跌值得警惕得多。 根据摩根士丹利的数据，2026 年以来，AI 相关企业已经发行了约 4660 亿美元债务，去年同期只有 1010 亿美元。 与此同时，CoreWeave 的五年期信用违约互换（CDS）利差一度突破 1100 个基点，Oracle 也从年初的 144 个基点涨到 322 个基点。就连 Meta、Nvidia 这样的巨头，CDS 利差也创下了历史新高。 CDS 可以简单理解成债务违约保险。保费越贵，意味着市场愿意花越多的钱来对冲这些公司还不上债的风险。当然，这不代表它们马上就会违约，不同公司的风险程度也相差很大。 我觉得 AI 这一轮周期最危险的地方，恰恰是整个产业越来越依赖债务融资。 大家借钱建数据中心，买 GPU，签长期算力合同，再指望未来的 AI 收入覆盖今天的资本开支。一旦收入增长速度跟不上融资成本和设备折旧，压力就会沿着整条产业链传导。 更有意思的是，股市还在讨论谁能最先实现 AGI，债券市场已经开始认真计算谁可能还不起钱了。 这可能是今年 AI 市场最值得警惕的信号之一。

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