【申万汽车】#双环传动更新:新能源出海同轴加速,机器人27年剑指4-5e收入,继续看好 公司披露业绩:26Q3收入25.6e(同比+14%),归母3.33e… · @2030FY_X · TwKit

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【申万汽车】#双环传动更新:新能源出海同轴加速,机器人27年剑指4-5e收入,继续看好 公司披露业绩:26Q3收入25.6e(同比+14%),归母3.33e(同比+3.8%),扣非3.11e(同比+6.5%)。业绩符合预期。 核心观点: 1经营端收入克服beta持续增长,业绩主要受费用端扰动:每季约0.25e股份支付,同时汇兑带来的财务费用仍然较高。实际经营端Q3毛利率26.8%环比提升,弱行业下更显龙头经营韧性! 2新能源成长空间依然充足。出海方面,海外市场持续突破,除原有现代、stl、沃尔沃等持续爬坡外,#车端大客户北美也开始送样突破(此前无预期)。ASP提升方面,同轴也在稳定爬坡,对应asp由平行齿的约500提升至1000,当前月产能8万套、年底10万套、明年进一步提升。 3#具身智能也迎来放量。26年有望实现1.5-2e,27年4-5e(基于客户预期大幅打折后)。公司客户矩阵豪华:国内智元、优必选、乐聚、小鹏;海外T、1X、Foundation,#对接送样OpAI!基于减速器和机电一体化的定制化开发能力极强。 4我们认为公司作为齿轮大白马,竞争优势与壁垒未有变化,继续看好新能源同轴产品、全球市场扩张、机器人市值修复。预计主业300e(15e*20倍)+机器人100e(T新型减速器核心卡位),继续重点推荐! #详情欢迎交流~ ☎联系人:戴文杰、朱傅哲15061801016、孙晓慧

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