大家都在涨，Meta 却像被施了定身咒，其实核心就俩字：增发。 扎克伯格这次一口气要通过增发股票融最多 950 亿美元搞 AI 基础设施。虽然老本行广告业务… · @finance_bcl_1 · TwKit

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大家都在涨，Meta 却像被施了定身咒，其实核心就俩字：增发。 扎克伯格这次一口气要通过增发股票融最多 950 亿美元搞 AI 基础设施。虽然老本行广告业务表现很猛，但市场第一反应永远是“股权被稀释了”以及“这得烧到猴年马月”。加上 Q3 的自由现金流直接转为负，资金端难免有点慌。 不过最黑色幽默的是，英伟达、AMD 和博通这些芯片供应商居然反手就要掏钱认购。英伟达甚至直接认领了 30 亿美元。 这波闭环算是在科技圈玩明白了：Meta 增发股票筹钱，供应商抢着捧场把钱塞回给小扎，小扎再转头把这些钱全买成英伟达的 GPU。 左手换右手，大家都在做大蛋糕，只有二级市场的散户在承受稀释的阵痛。 当下的 Meta 已经不是当年那个轻资产的社交巨头了，完全成了一家重资产的 AI 算力基建公司。在 Muse AI 的商业化落地和投资回报率（ROI）真正兑现前，股价怕是得先在消化增发消息的泥潭里坐一阵子苦禅了。

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