最近盯稳定币收益的时候，发现一个挺干净的路径。 f(x) Protocol @protocol_fx 里的 fxSAVE，本身就是把稳定币放进去就能自动复利… · @ZhanG_MemeCoin · TwKit

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最近盯稳定币收益的时候，发现一个挺干净的路径。 f(x) Protocol @protocol_fx 里的 fxSAVE，本身就是把稳定币放进去就能自动复利的那一层。它走的是 delta 中性的稳定池逻辑，收益主要来自协议自身的真实活动（比如仓位手续费和储备收益），而不是纯靠发币补贴。目前基础年化大概在 8% 出头，全程链上可查，不用自己手动领取，也没有额外的锁仓套路。 更有意思的是它叠上去的用法。 在 Morpho 上，fxSAVE 和 USDC 的市场两边都能赚。你可以把 USDC 直接借出去拿利息，利率能到 16% 左右；也可以把 fxSAVE 当抵押去借 USDC 再循环（loop），年化能到 33% 附近。因为借出方的利率本身就高，流动性不会轻易干涸，循环也能相对稳地跑下去。当然，循环本身带清算风险，利率也是浮动的，适合自己能盯得住的人。 如果想再往前推一步，Pendle 上刚开了 fxSAVE 的新市场（到期日大概在 2027 年 4 月底）。LP 目前显示能到 64% APY，YT 大概 28% 出头还能拿到一定杠杆敞口，PT 则是锁个固定利率大概 6.7% 半年左右。FXN 激励也叠在里面。这层更适合对收益曲线有自己判断的人，把固定和浮动拆开玩。 另外，fxUSD 现在也能直接在 Uniswap 上换了。通过 v4 的 Aggregator Hooks，它把原有流动性包进去，入口多了一个，不用专门跑到别处找池子。 整体看下来，f(x) Protocol 这条线的特点是：基础层比较实在（真实收益 + 中性），然后通过 Morpho 和 Pendle 给不同风险偏好的人分出几条路径——不想动的就放 fxSAVE，想抬收益的可以借或循环，想锁定部分利率的再走 PT。不是那种一口吃成胖子的方案，但每层都能对应得上具体动作，也容易自己算账。 @protocol_fx

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