市场最擅长的，就是一边假装对数百亿基数的“高双位数增长”视而不见，一边为了几亿的 CapEx 提升或者一点点短期增速波动喊得像天塌了一样。 今天 $MSFT… · @finance_bcl_1 · TwKit

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市场最擅长的，就是一边假装对数百亿基数的“高双位数增长”视而不见，一边为了几亿的 CapEx 提升或者一点点短期增速波动喊得像天塌了一样。 今天 $MSFT 和 $GOOGL 财报一出，估计大家又要拿放大镜逐字找茬了。但事实很硬邦邦：云业务这种级别的体量，不仅能继续拉出 40%+ 甚至更高的 YoY，而且利润率还在同步扩张。你以为它是个庞然大物，增速该放缓了，结果人家直接玩成了大型加钞机。 资本市场短期像个情绪化极其严重的巨婴，今天担心 AI 烧钱太狠，明天担心变现不够快，后天又担心增长见顶。可只要这些云巨头把数据中心产能一开，订单履约一跟上，现金流还是会老老实实教做人。 等哪天墙街终于装不下去了，你会发现唯一没变的是：你还是嫌它贵，而它依然在涨。

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