华尔街开始查账了：AI 可以烧钱，但自由现金流必须交出来 彭博科技主持人 Ed Ludlow 今天说："华尔街现在是真在乎自由现金流了。" 市场的态度正在分… · @francia781119 · TwKit

@francia781119

华尔街开始查账了：AI 可以烧钱，但自由现金流必须交出来 彭博科技主持人 Ed Ludlow 今天说："华尔街现在是真在乎自由现金流了。" 市场的态度正在分裂：手握现金的苹果、英伟达股价更强，微软、谷歌、Meta 相对落后。逻辑不复杂——AI 基建的投入是无底洞，投资人开始要求公司拿出一个"勒紧裤腰带"的对冲机制，而裁员是最直接的那个。 已经在发生的： 微软向约 6 万名员工发出自愿买断要约，约占员工总数的 27%，Xbox、Windows、Copilot、财务等团队在内，部分数据中心岗位被排除在外。微软经营现金流上财年涨了 34%，但基建支出涨得更快。 甲骨文今年早些时候已大幅裁员，TD Cowen 估算裁 2 万–3 万人可腾出 80 亿–100 亿美元投入数据中心；此前甲骨文自由现金流转负时，股价挨过市场的重锤。 Meta 上季度自由现金流转负，员工人数同比已减少 15%。 借钱也在变贵：彭博今天另一篇报道统计，至少 18 笔数据中心融资的收益率已达两位数，放贷方对 AI 热潮开始谨慎。Polymarket 上"年内出现合格 AI 行业衰退事件"的定价约 9%，成交量 310 万美元。 我的判断：今晚盘后微软和 Alphabet 的财报，真正的考题已经不是"capex 还加不加"，而是"省钱的动作跟不跟得上烧钱的速度"。微软这 6 万人的买断接受率、重组费用怎么计提，就是第一份答卷。AI 叙事正在从"增长故事"切换成"现金流故事"——切换期里，股价惩罚的从来不是投得多的，而是投得多又说不清回报的。 今晚这两家，你觉得谁先过华尔街这一关？

曝光 159 · 评论 1 · 点赞 2 · 书签 0