又一家半导体公司交出远超预期的财报，结果股价反而下跌超过5%。这次是全球半导体测试设备巨头Teradyne。$TER $MU $STX $KLAC 10月2… · @youngstockuser · TwKit

@youngstockuser

又一家半导体公司交出远超预期的财报，结果股价反而下跌超过5%。这次是全球半导体测试设备巨头Teradyne。$TER $MU $STX $KLAC 10月27日，$TER公布第三季度财报，营收13.06亿美元，同比增长70%，高于市场预期的约12.7亿美元。调整后EPS达到2.29美元，同比增长169%，同样超过预期。 更重要的是增长来源。公司明确表示，AI带动了存储芯片、硬盘、高速互连以及半导体测试设备需求。存储测试和集成系统测试业务创下收入纪录，半导体测试业务单季度收入达到10.72亿美元。 10月28日的财报电话会上，管理层进一步确认，AI相关业务已经贡献公司超过60%的营收，并预计HBM将成为2027年存储测试业务最重要的增长动力之一。 问题来了，为什么财报这么强，华尔街还是选择抛售？ 关键在于市场已经不满足于同比增长70%。 $TER第三季度营收实际上略低于第二季度的13.29亿美元。第四季度营收指引为12.5亿至13.5亿美元，中值基本与第三季度持平。调整后EPS指引中值为2.10美元，低于第三季度的2.29美元。 管理层还预计第四季度毛利率将从59.1%回落至57.5%—58.5%。 这说明AI需求仍然强劲，但短期盈利增长速度可能没有此前那么快。 类似的矛盾也出现在$STX等存储产业链公司身上。市场并没有否认AI带来的真实订单，而是在重新评估这些订单能够支撑多高的估值。 对于$MU、$STX以及半导体设备公司而言，接下来最值得关注的不是某一个季度利润增长多少，而是2027年的订单能见度、客户资本开支以及利润率能否继续改善。 产业景气度与股票回报并不是一回事。企业可以处于历史上最好的经营周期，股价却因为此前透支了太多增长预期而持续调整。

曝光 805 · 评论 0 · 点赞 1 · 书签 2