【华泰计算机】深信服:营收保持高增,利润端弹性加速释放 深信服前三季度实现营业收入67.79亿元,同比增长32.27%;归母净利润5.76亿元,同比大增 8… · @2030FY_X · TwKit

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【华泰计算机】深信服:营收保持高增,利润端弹性加速释放 深信服前三季度实现营业收入67.79亿元,同比增长32.27%;归母净利润5.76亿元,同比大增 814%;扣非归母净利润3.65亿元,同比增长369%。单三季度营收27.82亿元,同比增长31.45%,归母净利润3.45亿元,同比增长134%。利润大幅改善包含琥珀安云二期基金所持宇树科技上市带来公允价值投资收益,扣非利润更能反映主业经营水平。前三季度经营活动现金流净额7.10 亿元,同比大幅改善5359%,销售回款质量显著提升。 毛利率基本保持平稳,费用率显著下降。2026Q3公司毛利率为58.87%,同比小幅回落0.42pct,主要是由于云业务收入占比提升。2026前三季度公司毛利率为60.06%,同比-0.87pct,销售/管理/研发费率分别为31.13%/3.86%/24.81%,同比-5.5/-0.79/-4.43pct,销售投入产出比显著改善,研发持续重点投向AI 安全、云基础设施、SASE等核心赛道。公司处于 AI 产品迭代扩张阶段,研发投入维持高位,期待 AI 原生安全产品落地带动产品结构优化,进一步强化盈利能力。 整体看网络安全、云计算业务共同拉动收入,主业经营拐点确立,资产负债率明显下降,转债完成转股赎回,资本结构进一步优化。我们看好公司“安全+云+AI”多赛道产品布局,有望长期受益国产化与AI产业加速趋势,业务迎来加速发展。 华泰计算机郭雅丽/范昳蕊/袁泽世/岳铂雄/王浩天/徐诚伟

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