【GMF市场追踪】10月FOMC Preview 1、市场目前预计的加息概率是10%。虽然我们的基准预测和市场一致,但我们认为美联储有30%的概率在明天会议… · @2030FY_X · TwKit

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【GMF市场追踪】10月FOMC Preview 1、市场目前预计的加息概率是10%。虽然我们的基准预测和市场一致,但我们认为美联储有30%的概率在明天会议上会超预期加息。 2、从应然性角度看,我们维持此前观点即美联储理应持续加息,原因包括:1)近期的CPI通胀数据显著超预期,且通胀来源多样(房租、商品、交运服务);2)Q3 GDP数据预计整体较强,就业市场数据细节比表观稳健;3)Kevin Warsh难以说服市场为什么在通胀超预期的背景下跳过一次加息。4)历史上看,拖拖拉拉加息更容易引发通胀失控和风险资产下跌。 3、从实然性角度看,联储可能不会选择加息,理由是目前市场加息预期少,部分委员可能认为没必要震动市场。但我们认为这和7月类似,是一种货币政策的“失误”,通胀预期和期限溢价可能反弹。不过,如果Kevin Warsh曾经抨击过此前FOMC被市场牵着鼻子走的行为,如果Warsh决定让市场相信其控通胀的态度是坚定的,也有可能超预期加息。 4、明天的会议没有点阵图,因此只有两个有信息含量的内容。 1)声明,关键是看反对票数。我们预计Hammack和Logan将投出反对票(支持加息)。如果没有反对票,将被市场视作是鸽派信号。如果反对票数量大于2票,将被视作鹰派加息。 2)记者会。预计时间仍然会很短,大约30分钟以内结束。记者可能会追问为什么通胀超预期但不加息,以及在中选前不加息的政治考量。预计Warsh会像之前那样以强调“原则”或“决心”的方式搪塞过去。

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