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NiRox 投资日报 10-28｜盘后冰火两重天：微软封神，谷歌闪崩 上午好，这里是 NiRox。 昨天白天是卖铲人的天下。韩国杠杆 ETF（7709 HK）再涨两成多，海力士三季报把印钞机三个字坐实了：营业利润率 80%，DRAM 和 HBM 产能到 2029 年实质售罄，订单是产能的两倍以上，还要追加 20 万亿韩元回购、其中一半直接注销，韩国股市早盘直接涨到熔断。甲骨文 $ORCL 单日狂飙近 12%：投资者日上把话说死了，2030 年前额外融资封顶 200 亿，2029 财年自由现金流目标至少 300 亿，债市那口违约疑云当场散了大半，空头被挤得夺路而逃。 逼空的余温还在。SoFi $SOFI 财报后第二天继续涨，全天守在 17 上方，机构排着队上调盈利模型；超威 $AMD、迈威尔 $MRVL 跟着半导体逼空和液冷龙头爆表的业绩往上走，台积电 $TSM 逼近 440，先进制程满载。回落的都是小修小补：英伟达 $NVDA 财报前温和洗盘，特斯拉 $TSLA 连涨两天突破 400 后窄幅消化，奈飞 $NFLX 探到技术支撑区、指标已经超卖，SPCX 小幅回吐。白天的盘面一句话：钱还在往算力链里挤。 真正的地震在盘后。微软 $MSFT 交了份教科书答卷：营收增近两成，Azure 狂增 48% 超过指引上限，资本开支 452 亿，比市场提心吊胆的 500 亿少了一大截，单季自由现金流 +186 亿，三大云厂里唯一敢说明年现金流继续为正的，盘后直接涨近 4%。这一课很清楚：AI 可以烧钱，但要烧出回款。 谷歌 $GOOGL 则是另一副面孔。常规时段还收涨 1%，盘后财报一出直接闪崩 8% 多：营收小幅不及预期，持有的非上市股权减值 87 亿先把 EPS 砸出一个坑；更要命的是搜索广告增速从 17% 滑到 12%、YouTube 只剩 9%，当季资本开支翻倍到 514 亿，自由现金流 -91 亿，回购直接归零。股价跌穿 300，顺手击穿了伯克希尔 307 左右的建仓成本线。只有谷歌云是亮的，营收翻倍、利润率 36%，可惜救不了场。 议息这边，10 比 2 按兵不动，两个鹰派当场要求加息 25 个基点，分歧就这么摆在台面上。沃什全程打太极，12 月加不加一个字不漏，只重复通胀有粘性、政策要保持限制性。期货市场现在定价明年 3 月前还有两次加息，周四要出的 9 月核心 PCE 和三季度 GDP，就是决定这条线往哪边倒的胜负手。 把白天和盘后连起来看，市场的定价规则变了：不再按谁的 AI 故事大给钱，而是逐家验算自由现金流。微软控费被奖，谷歌失控被罚，而利润最终都流向上游有定价权的卖铲人。组合这边温度还低、位置不挤（数字看卡），这种分化市里，现金流就是唯一的护身符。 接下来 24 小时全是硬数据：周四 PCE、GDP 盘前出，亚马逊 $AMZN 盘后交卷，谷歌开盘要放量考验前期低点。我这边该接的已经接了，剩下的拿住等验牌，不追盘后的情绪单。 盘后有操作：谷歌闪崩跌穿 300、跌破伯克希尔成本线那阵，我在 291 接了 2 股。逻辑就一条：云还在翻倍挣钱，被砸的是主业增速放缓和烧钱节奏，不是生意本身没了；跌到大资金的成本线下方，分批接，不一把梭。仓位留着余地，PCE 不合预期再说下一步。 白天卖铲人封神，盘后现金流验牌，我接了闪崩的那一个，等数据说话。 #美股 #实盘 #投资日报 #财报季

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