《A股的价值投资：账面富豪，市场乞丐》 明德生物给A股投资者上了一课。 账上有钱，净资产超过53亿元，资产负债率只有约5%；可主营业务不赚钱，扣非持续亏损，… · @ixinghu173794 · TwKit

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《A股的价值投资：账面富豪，市场乞丐》 明德生物给A股投资者上了一课。 账上有钱，净资产超过53亿元，资产负债率只有约5%；可主营业务不赚钱，扣非持续亏损，经营现金流持续流出，最后还戴上了 *ST 的帽子。 更讽刺的是，2026年10月28日，股价14.29元，全天成交额只有597万元。 公司账面资产几十亿，股票一天却没多少人愿意交易。 这就是A股的魔幻现实：财务报表可以很厚，投资者的信心却可以很薄。 当年讲的是成长、赛道和想象力；如今面对亏损、退市风险和冷清的成交，剩下的只有一个问题： 账面上的财富属于公司，曾经买单的信心，又该由谁负责？

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