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继续来思考 SpaceX 的未来。 先看短期的，也就是 2027 年。马斯克在财报以及不同场合多次说过，2027 年公司净增算力 10 个吉瓦。马斯克的态度从二季度财报的 5 到 10 吉瓦这个比较飘忽的范围，到三季度财报相当自信会到 10 吉瓦，说明经过一个季度，10 吉瓦这个数量确定性越来越高了。 10 吉瓦谁来用呢？大家一起来思考这个问题。 首先，马斯克说他们的目标是自用和外租五五开，或者在五五开附近调整。那么我们假设就是五五开，也就是说净增 10 吉瓦有一半要自己用，包括自家模型的训练，以及现有 Grok、Cursor、Grok Bot 推理的使用。 那剩下的 5 吉瓦呢？这可不是小数目。如果按照每吉瓦 500 亿美元的 ARR 计算，这剩下的 5 吉瓦 ARR 总量就是 2500 亿美元。 今天早上，谷歌和微软分别发布了自己的 2026 年三季度财报。财报发布过后股价表现喜忧参半，但不约而同的是，马斯克在 X 平台上对两家公司的财报发文都发出了惊叹的言论。对于谷歌 CEO 的财报，他回复了 "Wow"；对于微软 CEO 的财报，他回复了 "Impressive"。 能用得上 2027 年新增 5 吉瓦的用户，无非是下面几种类型： 1. 现有客户 Anthropic 和谷歌继续扩大用量： 这一点在最大客户 Anthropic 身上已经体现了。从一开始宣布合同到现在，实际上 SpaceX 三季度营收以及 Anthropic 的 S-1 文件都能看到用量增加很快。谷歌因为 9 月份才爬坡、10 月份才正式开始大规模使用，所以用量目前应该还没明显增加，但这两家客户未来都会有增量。 2. 微软： 最大的悬念就是微软是否会和 SpaceX 签下新的合约，我认为非常有可能。 3. 中小型公司： 新客户可能还包括像 Reflection AI 这样 SpaceX 现有的云算力客户。 4. 除此之外，目前外界公认不太可能、但我持有相反意见的是 OpenAI。我早前预测过，OpenAI 和 SpaceX 会在半年左右和好，并且成为算力租赁的新客户。 换做别家、换做其他的 NeoCloud 公司，明年的算力距离现在只有一个季度不到，他们早就已经签好约了，但是 SpaceX 不慌不忙。 看得出来，马斯克对于未来算力需求的短缺，比我们普通投资者看得更靠前一步，也更有胆量。建设 10 个吉瓦的算力，成本至少是 5000 亿美元。我始终相信马斯克的眼光，也相信他为什么会选择到 2026 年底了还不把这 10 吉瓦签出去，我们静待好消息！

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