【AI 泡沫的雷曼時刻倒數：CoreWeave 的千點死亡警報】 ​華爾街正低聲談論一個禁忌詞：「雷曼」。作為 AI 算力基礎設施的當紅炸子雞，CoreWe… · @WRSC0001 · TwKit

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【AI 泡沫的雷曼時刻倒數：CoreWeave 的千點死亡警報】 ​華爾街正低聲談論一個禁忌詞：「雷曼」。作為 AI 算力基礎設施的當紅炸子雞，CoreWeave 的五年期信用違約交換（CDS）利差飆升至 1,167 個基點，隱含違約機率高達 62%。它現在的債務保險成本，竟高達微軟的 21 倍。 ​這完美印證了我們先前「瘋狂融資是為續命」的殘酷推論。CoreWeave 目前包含租賃在內的總債務高達 516 億美元，遠超其 310 億美元的市值。這種商業模式的死穴在於：必須仰賴債券市場無限度地供血，來填補極度高昂的實體資本支出與有限的現金流。 ​然而，信貸市場的耐心已經耗盡。就連馬斯克都發出警告：貸款機構幾乎已停止向缺乏實質營收的 AI 雲端業者融資，並預言這將引發一波「死亡潮」與產業整併。 ​2008 年雷曼兄弟倒閉前夕，其 CDS 利差突破了 1,400 個基點。如今，CoreWeave 距離這條死亡紅線僅剩兩百多點的緩衝空間。 正如華爾街分析師所言，這是一個讓市場「清醒認清金錢真相」的關鍵時刻。 當 AI 的算力神話無法轉化為實體利潤時，這場依賴天量債務堆疊出來的繁榮，終將在流動性枯竭的那一刻，迎來無情的審判。

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