继被标普 500 拒之门外后，Strategy 的资本飞轮正迎来传统金融体系最严峻的一次审查。 国际指数编制巨头 MSCI 定于 11 月 11 日公布成分… · @TechFlowPost · TwKit

@TechFlowPost

继被标普 500 拒之门外后，Strategy 的资本飞轮正迎来传统金融体系最严峻的一次审查。 国际指数编制巨头 MSCI 定于 11 月 11 日公布成分股筛选结果。由于新规重点排查“缺乏实质运营资产”的投资载体，Strategy 以及日股 Metaplanet 等比特币金库概念股，均被列入潜在剔除名单。 最直接的冲击是抛压。 据摩根大通测算，若被剔除出 MSCI，跟踪该指数的被动基金将带来约 28 亿美元的卖盘；若其他主流指数跟进，抛售总额恐攀升至 88 亿美元。 （不过需明确，这是二级市场对美股的被动调仓减持，并不等于公司被强制抛售比特币储备。） 但真正致命的其实是融资生命线。Strategy 过去能够持续大规模加仓比特币，高度依赖在美股溢价增发股票、优先股以及可转债。 指数被动配置资金此前是其重要的买盘底仓，一旦失去这层支撑，加上市场对股权稀释的担忧，未来继续通过“发债发股买币”的资本飞轮将急剧承压。 Michael Saylor 虽然指责 MSCI 搞“带有偏见的价值判断”，但在传统资管的框架下，当一家上市公司的主营业务几乎等同于囤币，它与华尔街基准规则的正面交锋，终究还是到来了。

曝光 2220 · 评论 7 · 点赞 5 · 书签 2