过去给 Google 高估值是建立他是现金牛：广告利润率高、资本开支相对较低、持续回购股票。现在这个特征在消失。现在广告不行了，换赛道，估值要重新定价，在趋… · @leto_bao · TwKit

@leto_bao

过去给 Google 高估值是建立他是现金牛：广告利润率高、资本开支相对较低、持续回购股票。现在这个特征在消失。现在广告不行了，换赛道，估值要重新定价，在趋势确立前，一定是低 PE。 而对于谷歌云业务，目前算下来回本周期在 3-5年，而服务器的平均寿命也就6年。在悲观情形下，接近五年才回本，回本后只剩约一年的超额回报期，六年 IRR 约 11%。这仅略高于 Alphabet 的资本成本（10.4%）。 典型的高风险，低收益，上限很低的生意，属于广告业务不行了只能拉着股东背水一战。 我相信 Google 这个体量虽然不会彻底完蛋，但现在市面上一大把低风险高收益的生意。

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