$WDC和$STX接连公布超预期财报，营收、EPS和未来指引都非常强劲，但股价依然经历剧烈波动。今晚轮到$SNDK，单纯Beat可能已经不够，真正值得关注的… · @youngstockuser · TwKit

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$WDC和$STX接连公布超预期财报，营收、EPS和未来指引都非常强劲，但股价依然经历剧烈波动。今晚轮到$SNDK，单纯Beat可能已经不够，真正值得关注的是155亿美元剩余回购额度会不会加速执行。$SNDK $MU $WDC $STX 先看西部数据。 $WDC第三季度自然年对应的2027财年Q1，营收43.8亿美元，同比增长55%，调整后EPS达到4.64美元，超过市场预期的约4.11美元。 公司甚至预计下一季度营收达到51亿美元，调整后EPS达到5.80美元，毛利率进一步提高至60%—61%。 结果财报公布后的交易日，股价仍然下跌约2.5%。 再看希捷。 $STX营收42.3亿美元，同比增长61%，调整后EPS达到7.68美元，超过预期的约7.4美元。 下一季度营收指引48亿美元，EPS指引9.20美元，同样非常强劲。 财报后的第一个交易日，股价一度下跌约7%，随后反弹，最终收涨4.51%。 虽然没有连续暴跌，但过去几个月存储板块的估值压力仍然非常明显。 为什么企业盈利不断刷新纪录，股价却始终无法恢复之前的强势？ 因为市场正在重新评估存储价格上涨周期究竟能够持续多久。 对于$SNDK，今晚这个问题更加突出。 闪迪上一季度营收89.65亿美元，环比增长51%，调整后EPS达到39.25美元，毛利率高达84.6%。 公司此前预计本季度营收103亿至108亿美元，调整后EPS达到44至46美元。 按照目前NAND供需紧张和企业级SSD需求增长的情况，继续超预期并非没有可能。 但如果只是小幅Beat，恐怕未必足以改变短期股价走势。 真正值得关注的是回购。 闪迪今年已经批准累计200亿美元股票回购计划，此前实际执行45亿美元，截至8月初仍有155亿美元授权尚未使用。 而且公司8月投资者日已经明确提出，完成必要投资后，计划将100%的剩余现金返还股东。 现在股价相比前期高点已经出现明显回撤，如果公司加快回购，同样的资金能够回购更多股份，对未来每股收益形成一定支撑。 但需要区分两个概念。 宣布回购授权，不等于公司已经实际买入股票。 今晚最重要的不是再宣布几十亿美元回购计划，而是披露本季度实际回购了多少、未来几个季度准备投入多少现金，以及是否会提高回购执行速度。 如果闪迪财报超预期、下一季度指引继续上调，同时宣布加快回购，对市场信心可能形成更强的支撑。 反过来，如果业绩很好，但回购执行明显低于预期，未来利润指引也没有新的惊喜，仍然可能重演$WDC财报超预期却遭到抛售的情况。 当然，回购不能直接解决NAND价格周期的问题。即使股份数量减少，如果未来存储价格明显回落，企业盈利依然可能承压。 所以今晚真正需要验证的是三件事：NAND涨价能否持续、2027年盈利预期能否继续上修，以及155亿美元剩余回购额度究竟准备如何执行。 现在闪迪最需要的，可能不是再次证明自己有多赚钱，而是证明这些利润能够持续转化为股东回报。

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