$INTC Q3财报超预期，股价却崩了！Intel到底出了什么问题？ 【Q3业绩｜Q2 → Q3】 营收：$16.13B → $16.51B（+2.4%） … · @SupplyRadarX · TwKit

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$INTC Q3财报超预期，股价却崩了！Intel到底出了什么问题？ 【Q3业绩｜Q2 → Q3】 营收：$16.13B → $16.51B（+2.4%） Non-GAAP EPS：$0.42 → $0.52 Non-GAAP毛利率：41.8% → 44.1% 【CPU业务｜收入 / 营业利润】 DCAI（数据中心与AI） 收入：$6.26B → $7.32B（+16.9%） 利润：$2.47B → $3.04B（+22.8%） 利润率：39.5% → 41.5% CCPG（客户端） 收入：$8.88B → $8.10B（-8.8%） 利润：$2.34B → $2.29B 利润率：26.4% → 28.2% 【Foundry｜继续减亏】 营业亏损：$2.09B → $1.85B 环比减亏11.3% 【现金流｜Q2 → Q3】 经营现金流：$7.01B → $5.08B（-27.5%） 资本开支：$2.65B → $4.22B（+59.1%） 经营现金流下降，资本开支增加，短期现金流承压。 【Q4指引｜明显低于预期】 营收：$15B–$16B（市场预期$17.07B） Non-GAAP EPS：$0.25（预期$0.43） Non-GAAP毛利率：38% 【为什么盘后大跌？】 供应中断： 以色列Kiryat Gat工厂发生爆炸事故，停产约两周。预计影响Q4收入约$300M、毛利率约2个百分点，Q1仍将受到类似收入冲击。 PC需求疲软： 内存价格上涨推高整机成本，压制PC需求。Intel预计疲软至少持续至2027年上半年。 资本开支增加： Intel正为服务器CPU及先进制程扩充产能。2026年资本开支计划约$20B，2027年预计显著增加。更高的Foundry资本投入可能对短期盈利能力和现金流造成压力。 这次抛售，市场失望的不是Q3业绩，而是Q4指引。 服务器CPU业务盈利改善，Foundry也在减亏，但突发停产、PC需求疲软与持续增加的资本投入，让未来几个季度的盈利面临压力。 接下来重点看： 以色列工厂复产及Xeon供货恢复 18A良率改善与外部客户订单进展 Foundry亏损能否持续收窄。

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