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【招商医药】心脉医疗2026三季报点评:主营业务稳健增长,海外市场持续拓展 心脉医疗2026年前三季度实现营业收入11.19亿元(+10.26%)、归母净利润4.49亿元(+4.55%)、扣非归母净利润4.18亿元(+12.18%)。 单Q3实现收入约3.25亿元(同比约+8.20%)、归母净利润约1.26亿元(同比约+10.31%)、扣非归母净利润约1.19亿元(同比约+16.79%)。 1 主动脉业务保持稳健,高端创新产品竞争力持续提升。 2026H1主动脉类业务实现收入6.00亿元,毛利率约74.11%,为公司核心盈利来源。Castor分支型主动脉支架累计覆盖超1450家终端医院,Minos腹主动脉支架累计覆盖近1300家终端医院。随着复杂主动脉疾病治疗需求增长及创新产品推广,公司有望持续提升高端市场竞争力。 2 外周业务集采影响有望逐步消化,新产品持续丰富产品矩阵。 2026H1外周业务受药物球囊集采影响短期承压,公司持续推进微导管、栓塞微球、机械血栓切除等创新产品商业化。 3 海外业务持续拓展,全球化布局稳步推进。 2026H1海外收入1.43亿元,占收入比例约18%,剔除汇率影响后同比增长超过21%。公司产品已覆盖全球50个国家和地区(含中国),欧洲子公司Lombard Medical持续推进产品临床应用与市场拓展,海外市场有望成为中长期重要增长动力。 (联系人:梁广楷/许菲菲、郭子娴)

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