首旅酒店2026年三季报点评:暑期RevPAR承压收入下滑,结构升级带动利润稳健增长 业绩概览:2026年前三季度公司实现营业收入55.73亿元,同比-3.… · @2030FY_X · TwKit

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首旅酒店2026年三季报点评:暑期RevPAR承压收入下滑,结构升级带动利润稳健增长 业绩概览:2026年前三季度公司实现营业收入55.73亿元,同比-3.61%;归母净利润8.22亿元,同比+8.87%;扣非归母净利润7.46亿元,同比+10.46%。#收入受直营规模收缩及行业承压影响下滑,利润依靠加盟结构升级及费用管控稳健增长。 Q3单季:实现营业收入19.94亿元,同比-6.01%;归母净利润3.81亿元,同比+6.54%;扣非归母净利润3.78亿元,同比+11.27%。相较H1收入约-2.2%、归母净利润约+11.1%,#Q3收入降幅扩大、利润增速放缓。单季归母净利率19.11%,同比+2.2pct。 经营数据:Q3不含轻管理酒店RevPAR 186元,同比-2.4%(Occ 72.6%,-0.9pct;ADR 256元,-1.2%);成熟店压力更大,全部成熟店RevPAR 159元,同比-8.3%。#积极信号是国庆(10月1-7日)RevPAR 268元,可比口径同比+4.5%。 规模与结构:Q3新开店406家,同比+4.9%,标准管理酒店占51.5%;期末储备店1,595家,标准管理占比70.3%。总酒店8,169家,中高端数量占比29.6%、客房占比42.7%。前三季度酒店管理业务收入同比+11.59%,部分对冲直营运营收入-11.07%的下滑;酒店业务利润总额9.69亿元,同比+14.64%。 核心观点:暑期行业景气承压致RevPAR及收入下滑,加盟占比提升、结构升级及费用管控带动利润逆势增长,国庆RevPAR转正确认边际改善。建议后续关注Q4 RevPAR修复节奏及储备店转化进度。

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