【广发机械】工程机械企业业绩汇总:表观利润较Q2提速,相较于整体出口链有韧性 工程机械总结:以三一、徐工、中联、山推、柳工五家主机厂平均值为例,26Q3收入… · @2030FY_X · TwKit

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【广发机械】工程机械企业业绩汇总:表观利润较Q2提速,相较于整体出口链有韧性 工程机械总结:以三一、徐工、中联、山推、柳工五家主机厂平均值为例,26Q3收入+12%,其中国内+3%,海外+18%;毛利率平均+0.3pct;归母净利润YoY+7%,汇兑损失平均3.5e,剔除汇兑后扣非同比+26%。我们如下简评: 1.#收入相较于Q2出现降速,主要是国内在降速,海外依然维持高增长,有四家主机厂的海外增速保持20%+、 2.#毛利率整体提升,预计和区域结构和海外占比提升有关。 3.#企业之间出现分化,其一是国内和海外收入增速的分化,其二是经营性利润增速的分化。 整体而言,三季度工程机械企业的表观业绩相较于Q2依然是边际改善的,展望后续(1)汇兑的基数效应Q4会进一步凸显,意味表观的进一步加速;(2)国内Q4大概率相较于Q3边际改善的;(3)工程机械的三季报跑赢整体出口链,具有一定韧性。 我们梳理了各个个股的增速拆分,欢迎索取表格~ 孙柏阳/汪家豪/张智林

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