受惠於資料中心擴建與記憶體供應吃緊，Sandisk在最新一季營收達110億美元，年增幅高達378%。其中資料中心業務年增達17倍，季增61%至48億美元。 … · @IEObserve · TwKit

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受惠於資料中心擴建與記憶體供應吃緊，Sandisk在最新一季營收達110億美元，年增幅高達378%。其中資料中心業務年增達17倍，季增61%至48億美元。 執行長David Goeckeler指出：「客戶向我們反映，他們低估了運作基礎設施所需的NAND數量。目前已有多家客戶回頭爭取第二輪合約，我們的新商業模式（NBM）需求管道更是已經超越直到2030年底的供應量。」 $SNDK 本季毛利率為85.1%，EPS達49.51美元，遠高於去年同期的1.22美元。財務長Luis Visoso說明，營收成長有60%來自出貨量增加，40%來自價格上漲。儘管營業現金流64億美元略低於市場預期的67億美元，公司仍創造57億美元自由現金流，並斥資50億美元回購股票。董事會同時批准了1拆8的股票分割計畫，將於11月20日生效。 #AI推論與KVCache重塑記憶體架構 AI推論工作負載正大幅推升儲存需求，每顆CPU在推論與agent調度應用中約需搭配60GB至90GB的容量。Goeckeler解釋：「HBM與DRAM負責最高效能層級，而快閃記憶體則提供所需容量，避免高昂的重新計算成本。在AI實驗室測試中，採用SSD的系統與僅依賴揮發性記憶體的系統相比，能提供約3倍的token吞吐量，並減少約75%的能源消耗。」 他預期：「到2030年底，KV cache將占AI資料中心快閃記憶體市場約三分之一，AI資料中心的市場機會將接近今日整個NAND產業的規模。」 除了TLC與QLC維持70比30的需求比例，客戶也開始探討導入高耐用度的SLC：「客戶正思考哪些地方能用NAND替代DRAM，在執行agent工作負載時，若以SLC模式運行NAND就能取代DRAM，兩者成本差距高達20倍至40倍，一旦完成轉換就會非常有黏著度。」 #技術推進與NBM鎖定長期產能 Sandisk目前量產主力為BiCS8，其QLC產品Stargate已完成認證並擴大出貨。此外，高頻寬快閃記憶體（HBF）首顆晶粒已完成設計定案（Tapeout）。「HBF目標是提供HBM等級的讀取頻寬與更大容量來支援KV cache，我們預計在下一個日曆年交付首批樣品。」Goeckeler表示。 在多年期的NBM合約方面，Visoso透露：「目前95%的NBM客戶都是投資等級企業。我們在2027財年已有約50%的位元產能納入合約，2028財年約三分之二，預期比例還會繼續提高。」 #資本配置與第二季財測展望 近期同業Western Digital與Seagate雖財報優於預期，卻因資本支出與財測引發市場對AI支出續航力的擔憂而股價下跌。 對此，Sandisk維持零負債，預計2027財年資本支出僅占營收的中個位數百分比（約25億至30億美元）。Goeckeler重申：「我們非常滿意維持零負債的策略，在投資內部創新後，會將100%的超額現金流返還給股東。」 針對第二季展望，公司預估營收介於122億至126億美元，優於市場預期的121億美元；毛利率預計為84.5%至85.5%；EPS預計為55至57美元（分割後為6.88至7.13美元）。放眼2027日曆年，資料中心預計將占整體市場超過55%的市占率，AI驅動的位元需求預計將再年增約40%。

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